供需双方承受压力，碳黑改善预期有限（2025年4月3日）

在三月份，碳黑市场价格波动下跌，受原材料市场的冲击和下跌影响，月初碳黑市场高价保持困难，随后跟随原材料市场下跌，下游轮胎市场对市场持悲观态度，收货以小单为主。自月中以来，碳黑市场生产热情下降以减少库存，市场谈判氛围疲弱，碳黑市场在本月持续触底回升。

供应端：煤焦油上涨逐渐疲弱，成本支撑有限

在三月份，国内高温煤焦油市场继续上涨，市场供需紧张局势明显缓解，涨幅显著收窄。在供应方面，尽管焦炭价格在三月份仅下调一次，但焦企利润端并未明显改善，因此与二月相比，运行率继续下降，高温煤焦油供应减少。然而，在需求方面，由于深加工产品不断下滑，部分产品与原材料价格出现倒挂，导致深加工企业损失持续增加，因此一些企业提前春季检修，运行率急剧下降，严重滞销炭黑企业库存压力增大，月下半月产量显著下降，因此整体上看，深加工和炭黑企业对煤焦油的需求明显下降，缓解了煤焦油的紧缩局势，煤焦油市场逐渐走弱。

需求方：实际销售量低于预期，收益较弱

中国半钢轮胎样本的产量在3月份为78.54%，环比增长16.19个百分点，同比下降2.12个百分点。3月份，大多数半钢轮胎企业保持高产量水平，以满足节后集中出货需求。基于2月份"春节"假期期间整体较低的基数，轮胎企业的产量在3月份有了显著增长。由于半钢轮胎企业外贸订单减少，国内销售需求整体疲弱，新产能释放叠加，企业生产销售压力增大，整体产量率不及去年同期。中国全钢轮胎3月份的产量率为68.71%，环比增长15.93个百分点，同比下降3.61个百分点。3月份，大多数全钢轮胎企业保持相对高的产量水平，以满足节后订单需求。然而，整体销量不如往年同期，各企业外贸表现不同，导致整体产量受到拖累。

市场前景：供需矛盾加剧，预计碳黑价格将受限

四月初，煤焦沥青市场将受到刚性需求支撑，市场价格将在一定程度上上涨，受成本方面的推动，碳黑市场将有较高的价格表现。但终端轮胎市场需求将下降，新订单的压力将更大。总体而言，市场价格预计将在整个四月份下降。