ADNCO收购了德国聚合物制造商科思创的多数股权

国有石油公司Adnoc收购了巴伐利亚聚合物专业公司Covestro的控股权。根据ADNCO周一发布的消息，该交易现在将超过50%加一股自愿公开要约的最低接受门槛。通过第一接受阶段投标的股份以及XRG收购的股份总共占股本的近69.94%。

尚未接受股份要约的Covestro AG股东仍可以在2024年12月16日或之前提交股份加入该行动。也就是说，股东必须在该日期之前提交对考虑收购要约的接受。ADNCO将于2024年12月19日公布最终结果，标志着额外接受期的结束。

在2024年11月7日发布的联合声明以及随附的理由陈述中，科思创管理委员会和监事会建议股东接受收购要约。

Adnoc通过其新成立的投资公司XRG（持有Covestro AG多数股权），将通过这一行动跻身全球前五名化学品公司之列，并标志着其国际扩张增长战略迈出了重要一步。

此次收购的完成仍需遵守进一步的监管条件，包括合并控制、外国投资控制和欧盟外国补贴监管批准，这些条件已在与此次收购相关的收购文件中列出。XRG目前完全专注于满足这些剩余条件，预计交易将于2025年下半年完成。

成功完成收购后，如果XRG打算实施其中之一，科思创董事会同意支持科思创退市和/或挤出，但须遵守其受托责任。ADNCO已向科思创承诺，在投资协议有效期内不会签订控制权和/或损益转让协议，投资协议有效期将于2028年12月31日到期。

ADNCO因此在收购过程中迈出了决定性的一步，这在很多方面都可能成为德国经济史上的里程碑。

这将是海湾投资者对DAX公司的首次重大收购，也是多年来欧洲化学行业最大的交易，价值达116亿欧元。ADNCO将收购科思创视为迈向全球化学行业顶级联赛的第一步。

由于ADNCO尚未积极参与科思创的业务和市场，因此从反垄断的角度来看应该不存在任何问题。与此同时，许多国家还必须根据其适用的外国直接投资规则对该交易进行审查，例如一国的安全利益是否反对该出售。

预计联邦政府将批准科思创交易

在德国，联邦经济部阻止了几笔已宣布的交易，其中大部分是本应出售给中国竞争对手的IT公司。联邦政府希望阻止独特技术从德国流向中国。

但可以预见的是，此次出售不会因政府投资管制而失败。科思创的技术和聚合物产品不被视为安全相关基础设施。

最近，政府内部一些人士表示，该交易将受到批评。然而，ADNCO一直是可靠的合作伙伴，并与联邦政府保持着信任的合作。该公司向德国供应液化天然气。

ADNCO收购科思创的时机恰到好处。据业内人士透露，ADNCO早在几年前就已将DAX集团确定为潜在收购目标。2022/23年经济低迷后，科思创股价大幅下跌。

ADNCO于2023年6月开始与科思创进行非正式会谈。由于一年后经济疲软持续，而科思创的利润前景也减弱，因此收购价格不必超过宣布的每股62欧元。

两家公司预计交易要到2025年下半年才能完成。然后科思创将开启一个新时代：该公司于2015年从拜耳分拆出来。从那时起，科思创一直在抵御金融投资者的收购企图。

科思创拥有17，500名员工，为汽车、家具、家用电器和建筑行业生产塑料中间体。通过此次收购，ADNCO将获得更先进的电动汽车材料、绝缘材料和技术塑料。

科思创董事会全力支持ADNCO的提议，投资协议为公司提供了最大限度的保证：

科思创的关键角色：ADNCO将科思创视为其化学品业务进一步增长的平台。作为新成立的子公司XRG的一个部门，科思创将在ADNCO扩张其塑料和特种化学品等材料业务方面发挥核心作用。科思创首席执行官Markus Steilemann强调了ADNCO作为合作伙伴带来的收购和投资优势。ADNCO承诺提供资本和专业知识--无论当前经济衰退如何;

进一步收购：科思创只是XRG的一部分，新公司还将投资其他化学业务和氢能项目。要成为全球五大化工公司之一，XRG的销售额必须超过450亿美元，其中科思创仅贡献了三分之一。因此，可以预见进一步的交易;

其他平台：ADNCO目前正在与奥地利石油公司OMV就重组其基础和特种化学品部门进行谈判，ADNCO拥有该部门的股份。ADNCO已经收购了化肥公司Fertiglobe的多数股权。中东最大的氮化肥生产商将扩大为ADNCO绿色氨业务的平台。氨被认为是氢的节能运输载体;

绿色转型：科思创是不再基于化石原材料的未来化学技术的领导者。应使用可再生原材料而不是石油和天然气，包括利用塑料废物新原材料实现循环经济。这对ADNCO来说很有趣，因为该公司正在为石油和天然气产量下降后的时代做准备。

至少在未来四年内，科思创可以继续以目前的形式，ADNCO作为所有者和合作伙伴。ADNCO为其提供了广泛的保证：科思创将继续是一家德国股份公司，由联合决策，并将按照德国国内公司治理准则进行管理。

科思创董事会将保留，而ADNCO将在12名成员组成的监事会中拥有4个席位，其中一名将担任董事长。投资协议实际上不包括工厂或总部的搬迁。德国科思创员工在2032年之前不会因运营原因被解雇。

投资协议到期后，ADNCO是否会与科思创实施其他计划还有待观察。的想法 将生产转移到能源更便宜、更具成本效益的中东可能会遇到德国的巨大阻力。

然而，科思创首席执行官马库斯·斯泰勒曼并不期望这一点。“能源成本只是决定生产地点时的一个因素。接近客户和市场非常重要，”他在接受媒体采访时说道。“我们是欧洲的供应商，成本非常低，接近大型工业客户。中东不存在这些客户市场。"