汽油周评（2025年3月21日）

2025年03月21日

TDD

8300

指南

亮点速览

本周期（2025年3月14日—20日），受美国军事行动及对伊、俄制裁加剧地缘风险影响，国际油价上行；但国内汽油市场承压下行：92#、95#汽油批发价普遍回落10–400元/吨，出厂价降5–225元/吨，3月20日价格指数分别环比跌1.73%和1.69%。成品油调价落实下调280元/吨，叠加中后期炼厂销售压力加大、终端采购清淡、无节日提振及私家车出行受限，需求支撑乏力。当前社会库存达173.57万吨，运行率分化（主营炼厂降0.9%至77.59%，地炼升0.53%至59.75%）。综合来看，短期内国内汽油价格仍面临下行压力，涨跌可能性并存，但下行风险占主导。

国际原油期货价格（元/吨）

汽油市场概况

在本周期（20250314-20250320）中，中国各地区92＃和95＃汽油的主要批发价格继续下降，主要集中在10-400元/吨。当地炼油厂出厂价格整体下降，范围集中在5-225元/吨。本周影响国际油价上涨的主要因素是：美国对也门胡塞武装采取军事行动，并坚持对伊朗和俄罗斯实施制裁，潜在的供应风险增加。在国内汽油市场方面，本周成本端支撑可接受，但成品油价格调整降低，汽油价格下调280元/吨。本月中后期，炼油压力不同，销售政策灵活调整，因此制造商发货压力仍然存在。

汽油价格指数

根据TDD，截至3月20日，国内92＃汽油价格指数为8253.96，比3月13日下降了145.34，下降了1.73％；95＃汽油价格指数为8509.48，下降了146.01，或1.69％。92＃和95＃汽油指数均下调，92＃汽油和95＃汽油指数之间的价格差为255.52。

未来市场预测

从国际原油的角度来看，地缘政治局势的不确定性和需求端的压力可能会暂停，或许会有一些支撑。在需求端，缺乏有利的刺激，终端贸易采购的大订单很少，下周也没有节日支撑，居民私家车出行会受到限制，因此作为支撑。主要和地方炼油厂面临一定的压力，本周汽油社会样本总库存为173.57万吨，价格下调和上调的可能性并未被排除。总体来看，预计短期内国内汽油价格仍将存在下行风险。

运行率

在本周期（20250314-20250320）中，主要装置的运行率为77.59%，比上周下降0.9%，独立炼油厂的运行率为59.75%，上升0.53%。