全球天然橡胶供需更新
市场回顾：随着泰国洪水逐渐消退，割胶和工厂生产陆续恢复，供应增加预期对原材料价格形成下行压力，导致海外原料价格下跌。云南地区割胶已基本停止，乳胶生产线也逐步关停，使得原料价格相对坚挺。
下游需求处于季节性淡季，终端需求疲弱叠加供应充足，导致成品库存上升。天然橡胶现货库存持续显著累积，拖累橡胶价格进入下行趋势。
供应端
泰国：泰国东北部仍处于产胶高峰期，杯胶价格继续下跌。南部地区随着洪水逐渐退去，割胶和工厂生产逐步恢复。尽管存在一定的原料竞争，但供应增加的预期使原料价格承压，导致乳胶价格下滑。
越南：越南产胶区天气状况呈现区域差异。昨晚南部降雨短暂影响割胶作业，而中北部地区的极端天气影响有所减弱。由于橡胶进口减少，工厂采购成本上升，且原料价格低于供应价，工厂放缓了进口节奏。原料供应紧张支撑价格上涨。
云南：云南地区正逐步全面停止割胶，全乳胶工厂相继停产。现货市场较前期略有增加，利润小幅回升，但整体亏损仍难以缓解。部分浓乳工厂也将在本周末或下周初逐步停工。
海南：海南产区降雨增多，加剧了对割胶作业的干扰。同时，气温下降导致新鲜胶乳干含量降至约26-27%，造成原料产出季节性减少。然而，受期货价格下跌及进口浓缩乳胶价格走低影响，本地加工厂对高价收购原料意愿降低，导致原料收购价格下调。
需求端
半钢胎方面，受月末过渡影响，市场表现疲软。全季节轮胎市场运行平稳，经销商在月底补货以完成销售目标，渠道销售表现一般。雪地胎市场供应充足，但需求仍有待进一步提升。
全钢胎市场交易低迷。受季节性淡季影响，市场需求进一步减弱。供应相对充裕，市场重心在于消化现有库存，采购活动普遍偏低。市场成交价格保持稳定并略呈下行趋势。为促进销售回款，部分商家根据自身库存情况开展促销活动。
中国半钢胎开工率为68%。中国全钢胎开工率为64%。本周开工率有所回升，检修停工陆续恢复，带动整体开工率上行。但整体销售压力仍在，部分企业生产略低于正常水平。叠加部分企业周内安排检修，限制了开工率回升幅度。
后市展望
短期内，海外产胶旺季带来的供应增加对天然橡胶市场的压力将远大于国内停割情绪的支撑。泰国原料价格可能加速下跌。叠加季节性库存累积压力和终端需求疲弱，天然橡胶市场短期内面临多重利空因素，橡胶价格仍有进一步下行空间。
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