橡胶市场：没有明确驱动，稳定振荡

市场回顾：天然橡胶市场近期缺乏有效驱动因素，橡胶价格波动且疲软。在供应方面，国内外生产地区的降雨扰乱了新橡胶的产出，原材料价格维持高位，橡胶价格仍有底部支撑。

在关税政策下，需求的 weakening 趋势加速，轮胎公司库存持续增长，需求端预计表现不佳。供需双方尚未形成有效的驱动点，橡胶价格大多波动且疲软。

1：新橡胶的产出在采收初期较少，成本方面仍有支撑

国外生产地区：目前，泰国生产区的新橡胶产出在采收初期较少，近期频繁的降雨扰动导致橡胶价格持续上涨。杯胶价格受到国内外疲软买盘的制约，环比下降。

目前，供应量低于预期，工厂的原材料库存储备各异，维持正常生产和长期交付。

越南生产区已进入季节性增产阶段，但降水天气增多，鲜橡胶的节奏受到限制。然而，当地橡胶加工厂对交付有需求，抢收原材料的情绪升温，整体采购价格上涨。

国内生产区：云南生产区近期多雨阴云，影响了橡胶割胶过程。原材料的集中增加被延迟，但整体原材料产出保持增长趋势。此外，近期现货价格的 weakening 导致采购价格大幅下调。

海南生产区的天气条件有所改善。此外，西线的一些橡胶林刚刚开始采胶，岛上的采胶工作得到了推动。

原材料的产出环比增加，但仍低于去年同期。整体增幅缓慢。为了确保自身的交货和生产需求，当地的浓缩奶加工厂维持了对胶水采购的提价。

2. Tire companies' inventory continues to increase, and production and sales pressure remains unchanged

大多数半钢胎企业逐渐进入稳定的生产状态，整体略有增长。然而，为了控制库存增长，一些企业略微减少了生产计划，限制了整体开工率的增加。公司的发货表现没有显著改善，库存持续增加。

一些全钢胎样本企业表示，外贸订单有所增加，生产计划略有上升。此外，大多数企业的生产能力已恢复，导致整体生产有所增加。

展会后，一些企业表示，发货略有改善，但对企业去库存的影响有限，成品库存继续略微增加。

3. Inventory of natural rubber, dark and light colors, shows a double decline trend

短期内，天然橡胶的库存仍呈下降趋势，浅色和深色均有所下降，深色的降幅略大。由于库存下降等因素，泰国混合商品的平均现货价格较前期略有反弹。

4. 市场预测

东南亚生产地区的强降雨持续影响供应产出，但预计在生产地区降雨过后供应将有所增加，原材料的压力可能逐渐显现。

轮胎公司的运营处于恢复和改善状态，橡胶价格受到的拉动有限，终端需求没有明显改善。在短期内，橡胶本身难以有明确的驱动方向，可能会继续随宏观市场和政策波动，保持震荡模式。

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