橡胶特别期刊 - 第202602期

天然橡胶市场价格分析

干胶

二月份，天然橡胶价格呈现波动上升趋势。春节前，海外产区进入淡季，全球供应大幅减少。原材料价格持续上涨为橡胶价格提供了底部支撑。

随着春节假期临近，下游轮胎厂逐渐停工放假，导致天然橡胶需求暂时减弱。高库存水平也对天然橡胶市场施加了短期下行压力。在供应紧张和需求减弱的背景下，节前橡胶价格在高位波动。

春节假期后，泰国产区进入季节性低产期，导致原材料供应不足，采购价格持续上涨。加上泰国天然橡胶出口在一月份同比和环比大幅减少，这提振了市场信心。节后商品市场情绪良好，多重利好因素汇聚，导致天然橡胶市场短期表现强劲。

天然乳胶

二月份，中国浙江市场进口泰国散装天然橡胶乳胶的平均现货价格呈上升趋势。春节前，东南亚主要产区进入减产阶段，导致原材料乳胶采购价格持续上涨。

国际乳胶加工厂也提高了以美元计价的出货价格，加强了成本支撑。同时，消费地区现货供应有限，推动国内现货价格相对强劲上涨。然而，随着春节假期临近，下游产品制造商逐渐停工放假，贸易商也退出市场。

主动报价减少，仅有少量报价可供参考，实际交易停滞。春节假期后，期货和国际市场强劲上涨，形成看涨市场情绪。

供应和成本支撑加强，贸易商普遍提高报价。下游产品制造商尚未恢复生产，对价格上涨大多持观望态度，导致购买兴趣疲弱，交易以协商为主。

市场预测：

1. 三月份，全球供应处于低产过渡阶段，提供强劲的成本支撑。
2. 预计三月份样本轮胎制造商的开工率将上调。
3. 预计三月份天然橡胶社会库存将继续累积。

2. 本月橡胶市场价格对比

国际市场

国内市场

3. 橡胶市场价格分析图表

天然橡胶供应分析

1. 泰国产区

二月份春节前，泰国北部和东北部停止割胶，导致杯胶价格相对强劲。在泰国南部，橡胶树开始落叶，导致乳胶产量下降。工厂积极备货，提高采购价格，导致乳胶价格显著上涨。泰国工厂的原材料库存普遍在2-3个月左右，低于去年同期。

目前，随着割胶接近尾声，日均橡胶采集量显著下降。周末，中国市场套利头寸增加，泰国工厂订单环比改善，工厂发货计划在八月/九月。春节后，二月中下旬，除泰国南部少量生产外，泰国东北部产区已进入淡季。

2. 越南产区

二月份春节前，产区已进入淡季最后阶段，割胶工作基本完成。市场供应仍然紧张，原材料价格保持高位且强劲。春节后，越南产区正式进入淡季。

3. 云南产区

云南省二月份全面停止割胶。

4. 海南产区

海南省二月份暂停割胶。

进出口

根据海关数据，中国十二月份天然橡胶（包括技术分类、乳胶、烟片、初级形态、混合橡胶和复合橡胶）进口量达到803,400吨，环比增长24.84%，同比增长25.4%。2025年一月至十二月累计进口量为6,675,100吨，累计同比增长17.94%。

中国十二月份天然橡胶（包括技术分类、乳胶、烟片、初级形态、混合橡胶和复合橡胶）出口量达到8,200吨，环比下降0.52%，同比下降12.23%。2025年一月至十二月累计出口量为99,900吨，累计同比增长18.84%。

天然橡胶技术分类

2025年十二月，中国天然橡胶进口量，包括技术分类，总计199,300吨，环比增长18.10%，同比增长66.34%。

天然乳胶

2025年十二月，天然乳胶进口量总计58,100吨，环比增长23.15%，同比增长11.64%。

天然橡胶烟片

2025年十二月，天然橡胶烟片进口量总计45,900吨，环比增长29.46%，同比增长103.05%。

天然与合成橡胶混合物

2025年十二月，中国天然与合成橡胶混合物进口量总计396,300吨，环比增长31.16%，同比增长4.55%。

2. 进出口趋势

全球橡胶生产

最新的ANRPC报告预测，2025年十二月全球天然橡胶产量预计减少10.8%至1,416,000吨，较上月减少4.7%；天然橡胶消费预计增加2.9%至1,307,000吨，较上月增加1.5%。

预计2025年全球天然橡胶产量同比增长1.4%至14,900,000吨。具体而言，泰国预计增长0.02%，印度尼西亚增长4.3%，中国增长5.5%，印度增长1.7%，越南增长3.1%，马来西亚增长14.6%，柬埔寨增长4.6%，缅甸增长15.5%，其他国家增长9.2%。

预计2025年全球天然橡胶消费同比减少0.7%至15,344,000吨。其中，中国增长0.3%，印度减少0.8%，泰国减少1.5%，印度尼西亚减少19.3%，马来西亚减少0.1%，越南增长14%，斯里兰卡减少3.5%，柬埔寨显著增长111.4%，其他国家减少2.1%。

注：全球天然橡胶消费数据基于最新数据，仅供参考。

天然橡胶库存分析

青岛库存在二月份保持累积趋势。库存仍处于季节性累积趋势，整体流入青岛远超流出。假期期间，海外货物将继续到港，节后库存累积将继续。

天然橡胶需求分析

轮胎

二月份，中国半钢轮胎的开工率为47%；中国全钢轮胎的开工率为38%。

随着春节假期，半钢轮胎企业逐渐停工，半钢轮胎的产能利用率将在春节期间下降至约12%。成品库存有所减少。

节前，半钢轮胎企业的出口仍有支撑，导致成品库存较大幅度减少。节后，企业逐渐恢复生产，产能利用率将逐步提高。

春节期间，全钢轮胎行业的许多样本企业停工，导致产能利用率下降至约13%。节前成品库存略有波动。从农历新年初六到初八，企业将逐渐恢复生产，开工率将逐步提高。

市场需求也将慢慢恢复。考虑到节前社会库存的压力，制造企业的成品库存可能在节后呈现先升后降的趋势。

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