第二季度天然橡胶市场

1. 天然橡胶市场价格回顾与分析

2026年第二季度，天然橡胶价格整体走势呈现倒“V”形。从4月初到5月中旬，天然橡胶价格保持波动上升趋势。从原材料来看，泰国乳胶和杯胶价格持续高位，主要由于高温天气影响割胶作业。特别是泰国北部地区的割胶，从4月初至中旬开始的割胶延迟到4月底和5月，导致大部分时间价格高但供应少，推动原材料价格持续上涨。

国内方面，在云南省，同样的天气因素以及对浓缩乳胶的竞争导致原材料价格呈现稳定至小幅上涨趋势，为成本提供了强有力的支撑。终端买家坚持按需采购策略，即使在五一假期期间，轮胎企业也没有显著增加采购量。

进入5月中下旬，从产区来看，泰国原材料产量逐渐增加，但工厂继续竞争原材料以完成订单，尤其是杯胶和烟片胶，维持了强劲的成本支撑。下游对高价供应的抵触情绪持续加剧。在多重负面因素的压力下，橡胶价格在创下新高后缺乏上涨动力，从高位逐渐回落，随后进入弱势盘整阶段。

进入6月，天然橡胶市场再次进入显著波动期，月末出现明显下跌。月初，国内外产区的割胶活动持续增加，但海外工厂积极生产以完成订单，维持了对原材料的强劲需求。高原材料采购价格为橡胶价格提供了强劲的成本支撑，市场看涨情绪持续升温。多重利好因素汇聚，现货价格突破关键阻力位，连续创下新高。

随着各产区割胶能力释放的预期增强，上游工厂压低采购价格，进一步削弱原材料价格，减弱了天然橡胶的成本支撑。下游企业普遍灵活控制生产以消化高价成品库存，导致天然橡胶现货库存积累，市场看涨情绪减弱，对现货价格形成显著压力，橡胶价格开始下跌。

进入月中，海外市场的强劲表现提升了海外工厂采购杯胶和烟片胶的热情，导致原材料杯胶和烟片胶价格持续上涨，市场呈现高位运行趋势。然而，这种上涨趋势是短暂的。

在加息预期的主导下，大宗商品的疲软氛围影响了橡胶市场的交易情绪。此外，随着海外原材料采购价格持续走弱，行业对原材料供应增加的预期保持不变。在多重负面因素的影响下，橡胶价格出现大幅下跌。

2. 天然橡胶供应回顾与分析

泰国：第二季度乳胶价格保持“M”型走势。4月，泰国乳胶价格呈现稳步上涨趋势。高温天气扰乱了割胶过程，影响了北部地区的试割。在淡季期间，原材料供应基本处于有价无量的状态。

月初，海外乳胶订单较多，浓缩乳胶厂对高价采购乳胶的热情增加，推动乳胶价格接近近期高点，涨幅远超杯胶。在淡季期间，工厂成品库存普遍较低。中东地缘政治动荡、泰国当地能源价格上涨以及运输成本增加导致工厂维持价格的意愿强烈。

到5月中旬，橡胶价格开始小幅下跌。泰国橡胶产区的雨季导致局部降雨暂时影响割胶，但原材料供应环比继续增加。工厂降价意愿增强，对原材料价格形成下行压力。在海外订单的支持下，一些工厂继续采购原材料，原材料价格在初步下跌后趋于稳定，显示成本支撑减弱。

6月，原材料价格仍然相对较高，但下降趋势开始显现，尤其是乳胶价格。泰国南部降雨增加导致乳胶生产持续紧张，乳胶价格继续呈上涨趋势。

在东北部，生产正常，工厂在月初压低原材料价格。月中国际市场表现强劲，鼓励工厂以高价购买杯胶，导致杯胶价格也居高不下。受中东地缘政治动荡、泰国当地能源价格上涨以及运输成本增加的影响，工厂不愿低价销售，导致干胶工厂订单相比之前显著减弱。

实际交易主要集中在泰国市场。乳胶工厂继续优先满足海外和本地需求，与中国市场的长期合同仅剩少量。泰国工厂的原材料库存普遍维持在三个月左右，一些工厂逐渐略微增加储备。成品库存普遍较低。

越南：4月，越南橡胶产区处于季节性割胶的过渡阶段。由于干旱，新橡胶产量有限，导致整个月份供应紧张。月初，大规模割胶尚未开始，加工厂库存较低。月中，仅南部少量橡胶种植园开始试割。

虽然月末中部地区出现零星割胶，但南部主要产区仍缺乏有效降雨，总体割胶进度依然缓慢。进入5月，越南橡胶产区降雨总体良好，割胶进度符合预期。新橡胶产量较前期进一步增加，短暂降雨对割胶作业的影响较小。

6月，越南天然橡胶生产进入季节性高峰。6月初局部雷暴影响割胶，中旬夜间阵雨阻碍原材料释放。随着月末降雨减少，核心产区割胶恢复，导致新橡胶集中释放。

云南：第二季度，云南天然橡胶原材料价格保持坚挺，大多在窄幅范围内波动。季度末价格开始下跌。从产区来看，4月初至中旬干旱情况显著，一些地区甚至出现割胶暂停。月末降雨缓解了干旱，加上农民割胶积极性提高，总体鲜乳胶产量呈季节性增加。

进入5月，云南产区受到降雨影响，部分日子割胶量低于预期。然而，大多数情况下，割胶量较前期有所增加，部分地区达到割胶能力的70-80%。原材料供应预期较为乐观，原材料价格开始下跌。

6月，降雨继续影响云南橡胶生产，但鉴于当前割胶情况，云南仍处于季节性高峰生产阶段，原材料产量保持上升趋势。除非出现不可预见的情况，云南原材料产量增加的预期预计将持续，原材料价格仍有下降空间。

海南：第二季度海南橡胶产区进入正常割胶季节，乳胶价格开始走弱。4月初，海南西部的儋州和白沙开始割胶，正式标志着新割胶季节的开始。月初高温少雨导致大部分地区土壤湿度不足，限制了割胶和产量的增加。同时，恢复运营的加工厂数量逐渐增加，导致鲜乳胶短缺，原材料采购价格持续上涨。

月末，产区出现降雨，气温恢复正常，有利于割胶作业。同时，高价刺激了橡胶农民的割胶积极性，岛内割胶面积增加，鲜乳胶产量上升。五一假期期间海南橡胶产区降雨增加进一步缓解了当地干旱。假期后天气逐渐好转，割胶作业恢复。受高价刺激，橡胶农民割胶积极性高涨，岛内割胶面积较假期前显著扩大。

原材料产量呈季节性增加，导致原材料价格小幅下降。尽管海南橡胶产区6月经历了降雨和高温天气，总体新橡胶生产节奏保持相对稳定。市场上的原材料供应量环比增加，明显显示出原材料的季节性释放。

总体来看，海南橡胶产区目前正过渡到中高产阶段。鉴于现货市场实际需求有限，乳胶加工厂面临显著的利润压力，导致其支付高价采购原材料的意愿下降。因此，鲜乳胶采购价格也进入下降趋势。

3. 天然橡胶进口回顾与分析

根据海关数据，2026年5月中国天然橡胶进口总量为422,800吨，环比下降15.84%，同比下降6.74%。2026年1月至5月累计进口量达到2,647,900吨，累计同比下降0.54%。

2月恰逢中国春节，假期导致节后港口集中到货的预期，3月中国进口量较2月有所增加。4月和5月，东南亚割胶季节初期，天气条件显著扰乱了橡胶生产，导致供应低于预期。

由于第二季度海外需求改善，东南亚工厂主要专注于海外订单，进一步分流了标准橡胶的订单，并推迟了一些5月对中国的发货。因此，中国5月的天然橡胶进口量较4月有所减少。

根据海关数据，2026年5月中国天然橡胶出口量达到14,300吨，环比增长13.38%，同比增长47.51%。2026年1月至5月，累计出口量为48,600吨，累计同比增长7.06%。

中国天然橡胶出口量绝对值相对较小，且出口量一直保持在较窄的范围内。

4. 天然橡胶需求的回顾与分析

4月下游开工率保持较高水平。月初恰逢清明节假期，一些企业安排了约三天的检修，另一些企业适度调整了生产计划，导致产量略有减少，拖累了开工率的轻微下降。

进入月中，轮胎企业开工率呈现出不同的趋势。月初进行检修的半钢胎企业逐步恢复稳定生产，加上海外雪地胎订单的支持，总体开工率略有上升。

然而，全钢胎企业由于部分样本企业的检修安排，总体开工率受到一定拖累。随着月底临近，进行检修或减产的全钢胎企业逐步恢复生产，为总体开工率提供了一定支持。大多数半钢胎企业生产计划稳定，总体开工率在较窄范围内波动。

在五一假期期间，一些样本企业安排了从5月1日至5日的检修，并于5月6日按计划恢复生产。这显著拖累了总体开工率。半钢胎企业在五一假期期间的检修天数与去年相比没有显著差异。随着五一假期结束，进行检修的样本企业在5月6日左右逐步恢复生产。其外贸订单表现良好，加上成品库存水平较低，大多数企业迅速恢复生产。

目前，半钢胎企业在完成检修后生产稳步恢复，导致开工率略有上升。然而，一些企业仍在积极控制生产，限制了开工率的增长。全钢胎企业的检修天数显著少于去年同期，显示出同比数据的分化。

随着五一假期结束，样本轮胎制造商在5月6日左右逐步恢复生产。出口订单表现相对良好，加上成品库存水平较低，大多数企业迅速恢复生产。目前，由于部分样本企业的检修停产，全钢胎制造商的总体开工率有所下降。

6月轮胎制造商的总体开工率环比略有上升，主要是因为五一假期期间进行设备检修的轮胎企业多于端午节假期期间。由于两个月都包含假期，这为强劲生产提供了一定支持。然而，轮胎企业在6月面临多重压力，包括原材料成本上升和订单减少导致的出货放缓，加剧了生产和运营压力。

一些企业在端午节假期期间安排了3-5天的检修停产，另一些企业在本月减少了生产，这也导致6月总体开工率保持在相对较低的水平。

5. 天然橡胶库存的回顾与分析

4月初，青岛的橡胶库存在累积和消耗之间波动。月初，东南亚美元计价橡胶到港量季节性减少，导致青岛港总库存流入量下降。下游开工率环比继续下降，采购主要集中在消化前期库存，只有部分即期需求。随着橡胶价格下跌，轮胎制造商显著增加了采购，刺激了一些流出，但总体库存仍呈现累积趋势。月中，东南亚美元计价橡胶到港量季节性减少，青岛港总库存流入量继续下降。

天然橡胶价格下跌，轮胎制造商在低价时积极采购，导致保税和一般贸易仓库的流出率增加，青岛港总库存出现减少。月底，东南亚美元计价橡胶到港量季节性减少，青岛港保税流入量继续下降。天然橡胶价格上涨，轮胎制造商在囤货方面变得谨慎，导致保税和一般贸易仓库的流出率下降，青岛港总库存出现累积。

5月的库存趋势与4月相反，呈现出去库存-累积-去库存的模式。月初的去库存是由于东南亚橡胶到港量季节性减少，导致青岛港仓库流入量持续下降，降幅超出预期。

节前，天然橡胶价格上涨，而在五一假期期间，许多下游轮胎制造商安排了从5月1日至5日的检修，导致节前库存集中流出，拉低了青岛港总库存。然而，假期结束后，随着复工复产，天然橡胶价格持续创新高。终端轮胎制造商仅按需采购或消化现有库存，假期后并未出现大规模补库现象。

一般贸易仓库库存显著累积，导致青岛港库存回归累积状态。随着下游行业逐步复工复产，总体开工率显著提高，大多数下游企业迅速恢复生产。工厂在低价时保持补库意愿，导致仓库流出量超过流入量，青岛港呈现去库存趋势。

进入6月，青岛天然橡胶的社会库存状况基本保持不变。月初，海外美元计价发货量略有增加，推动了总体库存流入量的增长。天然橡胶市场的多重利好因素导致橡胶价格在周期内持续创新高。然而，人民币市场的谨慎采购导致总体流出量环比大幅下降，一般贸易库存累积超出预期，青岛港总现货库存增加。

随着海外美元计价发货量再次下降，总体库存流入量环比减少。此外，天然橡胶价格的下行压力刺激了轮胎制造商以低价补库，导致青岛港总体呈现去库存趋势。月中后期，现货价格快速下跌，加上下游需求持续疲软，轮胎制造商普遍持看空态度，仅按需补库，从而减缓了去库存进程。

6. 市场展望

第三季度，国内外天然橡胶产区将逐步进入橡胶生产高峰期，原材料的整体释放预计将愈加明显。原材料产量正在改善，原材料价格开始下降，为成本提供了显著支持。

在需求方面，下游加工厂将在第三季度进入传统的“金九银十”旺季，采购需求预计将有所改善。在进口方面，第二季度橡胶生产有所改善，整体进口量预计将较第二季度有所增加。总体来看，第三季度将同时存在利好和利空因素，但利空情绪相对更强，橡胶价格可能保持疲软和波动。

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