天然橡胶市场价格分析(9月28日)

橡胶专题 - 2026年9月

天然橡胶市场价格分析

干胶

在9月，天然橡胶干胶呈现出“N”形趋势。月初，国内外生产区域的原材料价格持续上涨。上游加工厂积极溢价采购，现货库存持续减少，下游刚性需求提供支撑。加上强劲的原油市场反弹和宏观商品情绪的温暖，天然橡胶市场的看涨基本面因素汇聚，推动价格显著上扬。随着价格不断攀升，上游采购热情降温，成本支撑减弱。

下游在低点补库存受到刚性需求的限制，早期的看涨因素随着价格的体现逐渐消退，橡胶价格开始下跌。临近月底，海外地区的降雨量增加干扰了割胶，推高了原材料价格。在之前价格回落后，下游轮胎企业对低价水平的补库存表现出强烈热情，导致天然橡胶现货库存大幅去库存。然而，随着节前补库存周期接近尾声，采购情绪逐渐减退。随着STR 20凭证的持续取消，看涨的投机情绪加剧，暗胶涨幅超出预期，推动价格再次高位震荡。

天然橡胶乳胶

在9月，浓缩乳胶价格较干胶波动较小。前十天，宏观商品情绪积极，期货大幅上涨创年度新高。东南亚生产区域持续降雨干扰了割胶，新的橡胶供应增量放缓。原材料及成本价格再次上涨，强化了进口成本支撑。同时，消费区域的进口货源到港量相对有限，特别是泰国浓缩乳胶现货资源维持紧张供应。在多重看涨因素下，贸易商连续上调现货报价，实际交易议价中心抬高。然而，下游制品企业对高价原材料补库存抗拒，并依赖一定的原材料储备维持小批量刚需补库存的节奏。节前市场采购总体疲软，拖累价格涨幅。进入最后十天，价格回落并维持震荡趋势。

市场展望

1. 10月，全球供应将进入增产阶段，成本支撑预计减弱。

2. 10月，样本轮胎企业因节日设备维护停工预计开工率下降。

3. 10月，天然橡胶社会库存预计仍将去库存。

II. 本月橡胶市场价格比较 - 国内市场

III. 橡胶市场价格分析图表

天然橡胶供应分析

泰国生产区域

9月初，泰国生产区域降雨量增加，尤其是东北地区降雨量高于正常水平。原材料释放缓慢，干胶厂对溢价采购表现出强烈意愿，不断竞价推高原材料价格。进入中旬，泰国南部的降雨干扰持续，保持乳胶采购价格坚挺。泰国东北部的降雨量环比减少，加工厂开始压制杯块采购价格，杯块涨幅落后于乳胶。然而，临近月底，泰国南部的降雨干扰超过东北地区，限制了供应的增量，乳胶价格保持坚挺。二级经销商持货观望，加工厂对杯块积极竞价，推动杯块价格涨幅超过乳胶。

越南生产区域

9月，越南生产区域频繁的降雨显著干扰了白天的割胶作业，限制了原材料释放的进度。降雨干扰支撑了原材料价格，加工厂因高原材料价格持续面临利润压力。降雨影响一直持续到9月中旬，天气好转后，割胶逐渐恢复，整体产量回到正常水平。原材料价格波动略小但整体保持稳定，成本支撑相对牢固。

云南生产区域

9月，生产区域降雨量减少，乳胶产量逐渐增加。一些加工厂对当前价格接受意愿较弱，导致市场报价出现混乱高低差异，但价格仍维持上涨趋势。然而，随着现货价格回落，原材料也结束了上涨趋势并开始下降。临近月底，天气好转，乳胶产量逐步增加，但整体量未达预期，杯块的量增长尤为缓慢。临近节日加工厂采购态度不一，导致价格出现高低差异。

海南生产区域

9月，相较之前时段，天气状况有所改善，高价格激发了农民的割胶热情。岛内原材料逐步放量，新橡胶供应环比有所增加。随着期货价格大幅上扬，套利建仓意愿回暖，推动当地浓缩乳胶加工厂订单增加及利润回升。同时，鉴于生产区域持续存在降雨干扰预期，当地加工厂保持良好的生产热情并加大提价采购原材料意愿，持续拉升原材料采购价格中心。

进出口分析

据海关数据，2026年8月中国天然橡胶（包括分类橡胶、乳胶、烟片胶、初级形状、混合橡胶及复合橡胶）进口量为48.6万吨，环比增长5.96%，同比下降6.68%。2026年1月至8月累计进口量为407.58万吨，同比下降1.11%。

8月天然橡胶出口量为1.63万吨，环比下降15.1%，同比增长173.22%。1月至8月累计出口量为9.94万吨，同比增长49.85%。

分类天然橡胶

2026年8月，中国进口分类天然橡胶10.36万吨，环比下降25.89%，同比下降8.37%。

天然橡胶乳胶

2026年8月，天然橡胶乳胶进口量为2.25万吨，环比增长137.64%，同比下降44.79%。

烟片胶

2026年8月，烟片胶进口量为2.15万吨，环比增长28.22%，同比增长4.08%。

天然橡胶与合成橡胶混合物

2026年8月，中国进口天然橡胶与合成橡胶混合物10.36万吨，环比下降61.40%，同比下降58.51%。

全球橡胶产量

根据最新ANRPC 2026年7月报告，7月全球天然橡胶产量估计下降5.2%至132.1万吨，环比增长6.3%。天然橡胶消费估计增长0.8%至129.7万吨，环比增长0.3%。前七个月，全球天然橡胶累计产量估计下降2.3%至742.6万吨，累计消费下降1.6%至875.9万吨。

2026年全球天然橡胶产量估计同比增长2.1%至1527.9万吨。主要生产国中：泰国+1.4%、印度尼西亚-0.8%、中国+2.9%、印度+4.4%、越南-4.2%、马来西亚+6.9%、柬埔寨+2.9%、缅甸+1.1%、斯里兰卡+12.4%、非ANRPC国家+5.7%。

2026年全球天然橡胶消费量估计同比增长0.4%至1535.6万吨。主要消费国中：中国+1.2%、印度+0.2%、泰国-3.5%、印度尼西亚+1%、马来西亚+8.2%、越南-5.7%、斯里兰卡-5.1%、柬埔寨+7.5%、菲律宾+13.8%、非ANRPC国家-0.1%。

注：全球天然橡胶消费数据基于最新可用数据，仅供参考。

天然橡胶库存分析

9月，青岛天然橡胶社会库存的去库存趋势仍是主要主题。随着东南亚逐步进入割胶旺季，青岛仓库的整体入库量增加。天然橡胶价格连续创新高，下游企业主要消化早期库存。贸易商补库存及套利建仓买入情绪强烈，青岛仓库整体维持去库存状态。

天然橡胶需求分析

轮胎

9月，中国半钢胎开工率为65%，全钢胎开工率为63%。

轮胎企业开工率表现出一定差异。半钢胎开工率因维修企业恢复生产而回升，但多数企业仍维持生产控制模式，限制了整体开工率的改善。对于全钢胎，一些维修企业恢复生产，但由于近期原材料价格持续上涨，部分规格出现亏损，加强了企业的生产控制意图，拖累了开工率下降。随着原材料成本压力继续发酵，半钢胎企业大多采用灵活排产策略，而全钢胎企业也安排停工维修。加上一些企业加大了生产限制，行业开工率进入明显下行趋势。

本月行业新闻

万力轮胎IPO冲刺阶段，计划募资20亿元用于海外产能

9月21日晚，万力轮胎股份有限公司更新了招股说明书，距离在深交所主板上市仅有一步之遥。公司计划募集资金20亿元，重点关注海外产能布局及智能制造升级。

海外项目主导筹资分配。马来西亚生产基地计划投入9.3亿元人民币，柬埔寨项目1.8亿元人民币，总计11.1亿元人民币，占筹资总额的一半以上。剩余资金将用于补充流动资金（4亿元人民币）、研发中心升级（3.1亿元人民币）以及从化基地三期扩建（1.8亿元人民币）。

万力轮胎前身为广州华南橡胶轮胎有限公司，成立于1988年，目前为广州国有企业。公司在广州从化、安徽合肥和柬埔寨拥有三大生产基地，具备3000万条半钢胎和320万条全钢胎的生产能力。2025年产能利用率达100.09%，半钢胎和全钢胎的产销率分别为97.49%和100.40%，表明扩产需求迫切。柬埔寨基地于2026年1月投产，从开工到首胎下线仅用了288天。马来西亚基地与成功集团合资，总投资约3.2亿美元，计划年产能620万条轮胎，预计于2028年投产。

在财务表现方面，收入从2023年的55.88亿元人民币增长至2025年的70.28亿元人民币，年复合增长率为12.14%。归属母公司净利润从3.98亿元人民币增长至4.19亿元人民币。海外收入占总收入的一半以上，美国和墨西哥市场收入下降，但新兴市场如巴西、沙特阿拉伯和阿联酋的收入显著增长。

公司“万力轮胎5G工厂”是橡胶行业首批三个5G工厂之一，累计拥有369项专利，过去三年研发投入约占收入的4%。以此次IPO为契机，万力轮胎正加速打造“中国产研+东南亚制造+全球销售”的运营体系。

雷军参观徐工巨型矿用轮胎，米其林定制巨胎走红网络

9月12日，小米汽车篷城系列增程式SUV在江苏徐州举办首批交车仪式。小米集团董事长兼CEO雷军亲自为20位车主交付钥匙。仪式后，雷军参观了徐工集团矿山机械事业部，他不仅操作了一台大型矿用挖掘机，还与一只巨型矿用轮胎合影。雷军旁边的巨大轮胎形成了鲜明的视觉对比，迅速在社交网络上走红。

这只巨型轮胎来头不凡，它来自全球轮胎巨头米其林，为徐工专门定制开发，作为矿用重型卡车的核心零部件，设计用以应对露天矿山和恶劣的采矿环境，承载数百吨车辆和物料的重量、高强度碾压、岩石冲击以及极端温度条件。材料配比、结构设计和耐磨抗压性能都需达到极高标准。以全球最大规格的全钢巨型轮胎为例，其外径超过4米，单条轮胎重量超过5吨，采购价格高达数十万元。

米其林与徐工长期保持合作关系。米其林是徐工全地面起重机的首个轮胎供应商，并于2013年正式成为徐工大型装载机的轮胎供应商，随后升级为全球长期战略合作伙伴。在乘用车领域，米其林也与小米汽车深度绑定，为SU7和YU7提供e-Primacy低滚阻轮胎和PilotSport EV静音运动轮胎作为原厂配置选项。

行业观察者指出，雷军看似随意的参观其实反映了中国制造供应链的深度融合——小米代表智能新能源车，徐工代表高端重型装备，米其林代表国际轮胎巨头，形成了从乘用车轮胎到矿用巨胎的全场景配套生态。这张照片还让公众近距离了解了巨型工程轮胎领域的技术强度，这一“冷门但高门槛”的领域。随着中国新能源和重型装备行业的加速发展，轮胎企业如何在高性能乘用车轮胎和特种巨胎领域同时定位，并深化与领先整车厂的战略绑定，将成为下一阶段的关键竞争因素。

邓禄普退出卡丁车轮胎业务，2027年底正式终止

9月4日，住友橡胶工业株式会社宣布，经过对中长期业务战略和资源分配的审视，其邓禄普品牌将退出卡丁车轮胎业务，并将向现有客户继续供应至2027年12月31日。

邓禄普自1976年以来供应卡丁车轮胎，已有50多年历史，产品涵盖休闲驾驶和青少年赛车，包括获得CIK-FIA和日本JAF认证的竞赛型号。住友橡胶表示，这一决定是基于对公司业务方向和资源分配的审视，未来将把资源转向优质赛车赛事和乘用车轮胎领域。尽管公司未公开停产的具体原因，但卡丁车轮胎市场规模有限，需要持续的研发和赛事支持投入，是这一资源调整的背景因素。

对于国内的卡丁车俱乐部、青少年培训项目和备用胎渠道，采购将正常持续至2027年底。

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