天然橡胶特刊第202512期

2025年12月31日

TDD-global

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指南

亮点速览

12月天然橡胶市场呈现“月初低、月末高”走势，干胶受国内云南全面停割、海南近尾声及海外到货增加致港口库存累积影响，供应趋紧但压制情绪；乳胶则因东南亚地缘政治紧张、泰铢升值及加工厂低库存挺价，期货走强提振信心，但下游采购偏弱拖累现货。进出口数据显示11月进口大幅增长，尤其初级形态胶、烟片胶及乳胶同比显著上升。全球产量小幅回落，消费微降，中国进口量持续高位。库存方面青岛深色胶累库，浅色胶偏紧支撑价格。展望1月，产区休割深化、轮胎开工率预计下降、社会库存延续累积，短期供需偏弱，价格或承压运行。

天然橡胶市场价格分析

干胶

12月份，天然橡胶价格呈现月初低、月末高的走势。原材料均价回调但仍处于相对高位。国内方面，云南产区上半月已全面停割，海南产区受降雨及季节性因素影响也接近停割尾声。供应端，国内生产随着云南和海南逐步停割进入下行趋势；海外货源到货量和入库量增加，导致港口库存持续累积，抑制市场情绪。需求端，开工率有所波动。部分半钢胎企业为应对下月市场需求适度提升产量，整体开工率略有回升。

天然乳胶

12月份，中国浙江地区进口泰国散装天然乳胶现货均价小幅下跌。期货价格全月震荡上行，提振市场看涨情绪。海南产区逐步进入休割期。泰国与柬埔寨地缘政治紧张叠加泰铢升值，使原料及成本价格维持高位。东南亚加工厂库存偏低，不愿降价出货，国内进口补货利润持续为负，支撑贸易商挺价心态。然而，随着消费地进口货源陆续到港补充供应，越南浓缩乳胶市场公开供应量增加，而下游制品企业需求跟进缓慢，实际采购意愿偏弱，现货交投不畅，显著拖累橡胶价格。

市场预测：

1. 1月份，部分产区将逐步进入休割期，原料产出预计收窄。

2. 样本轮胎企业开工率预计在1月份下降。

3. 天然橡胶社会库存预计在1月份继续累积。

2. 本月橡胶市场价格对比

国际市场

国内市场

3. 橡胶市场价格分析图表

天然橡胶供应分析

1. 泰国产区

12月份，泰国乳胶价格呈下行趋势。泰国东北部进入割胶旺季，但泰柬之间不断升级的地缘政治紧张局势影响了当地割胶及工厂生产。叠加工厂补库需求，杯胶价格在下跌后出现反弹，但整体仍呈下行趋势。随着泰国南部洪灾逐渐消退，割胶和工厂生产逐步恢复，预期供应量增加对原料形成压力，拖累乳胶价格。泰国工厂维持1-2个月的原料库存，部分达3个月左右，低于去年同期水平。当地及国际轮胎企业在泰国采购保持中性，成品库存较低，出货集中在3/4/5/6月。

2. 越南产区

12月初，越南南部、中北部地区因降雨短暂影响割胶作业。加之进口橡胶减少，推高工厂采购成本，导致原料供应紧张，价格上涨。12月中旬后天气逐步恢复正常，原料生产恢复至正常水平。但由于进口橡胶利润空间不足，进口节奏放缓。国内轮胎企业继续按需采购，价格直至月底维持高位，未出现明显回落。本月，主打浓缩乳胶生产的龙头企业保持满负荷运行；而3L胶因价格倒挂、供应稳定性不足及加工成本较高，主要流向国内市场。受国内轮胎企业高价采购带动，工厂对华出口放缓，出口比例明显低于国内发货量，仅有少量发往周边东南亚市场。

3. 云南产区

截至12月，云南产区割胶已全面停止。

4. 海南产区

12月份，海南橡胶产区受前期降雨及季节性变化影响，中部和东部地区进入提前停割阶段，西部产区部分胶园仍在割胶，但单个农户割胶数量减少。全岛原料产量显著下降，低于去年同期水平。同时，当前胶乳产率下降，推高生产成本。私营加工厂逐步停机，市场整体原料采购氛围转弱，导致原料价格环比下跌。2025年海南天然橡胶产量同比减少，支撑原料价格持续高位。加工厂面临生产成本上升压力，利润空间相对有限，生产积极性普遍不高。随着割胶季临近结束，本地加工厂冬储备货量较往年偏低。

进出口情况

据海关数据显示，2025年11月中国天然橡胶进口量（包括技术分类、乳胶、烟片胶、初级形态、混合橡胶及复合橡胶）达64.36万吨，环比增长25.98%，同比增长14.69%。2025年1-11月累计进口587.16万吨，累计同比增长16.98%。

2025年11月，中国天然橡胶出口量（包括技术分类、乳胶、烟片胶、初级形态、混合橡胶及复合橡胶）为8,200吨，环比下降15.64%，同比增长9%。2025年1-11月累计出口9.17万吨，累计同比增长22.71%。2025年11月，中国初级形态天然橡胶进口量（含技术分类）为16.88万吨，环比增长33.82%，同比增长58.29%。

天然乳胶

2025年11月，天然乳胶进口量为4.72万吨，环比增长43.89%，同比增长26.42%。

天然橡胶烟片胶

2025年11月，天然橡胶烟片胶进口量为3.54万吨，环比增长15.18%，同比增长113.21%。

天然与合成橡胶混合物

2025年11月，中国天然与合成橡胶混合物进口量为30.22万吨，环比增长17.83%，同比下降7.88%。

2. 进出口趋势图

全球橡胶生产

最新ANRPC发布的2025年11月报告显示，预计11月全球天然橡胶产量环比下降2.6%至147.4万吨，同比下降1.5%；天然橡胶消费量预计环比下降1.4%至124.8万吨，同比下降0.9%。2025年前11个月，全球天然橡胶产量预计同比增长2%至1337.5万吨，消费量预计同比下降1.7%至1393.2万吨。

预计2025年全球天然橡胶产量同比增长1.3%至1489.2万吨。其中，泰国预计增长1.2%，印尼增长4.3%，中国增长6%，印度增长5.6%，越南增长1.3%，马来西亚增长4.2%，柬埔寨增长5.6%，缅甸增长5.3%，其他国家增长3.5%。

预计2025年全球天然橡胶消费量同比增长0.8%至1556.5万吨。其中，中国预计增长2.5%，印度增长3.4%，泰国增长6.1%，印尼增长19.3%，马来西亚增长2.6%，越南增长1.5%，斯里兰卡增长6.7%，柬埔寨大幅增长110.3%，其他国家增长3.5%。

注：全球天然橡胶消费数据基于最新数据，仅供参考。

天然橡胶库存分析