天然橡胶供需

1. 天然橡胶现货市场分析

本周，天然橡胶现货价格下跌。国内产区受台风影响，但目前市场对台风的短期影响炒作有限。从供需角度看，国内外原料价格上涨动力偏弱，导致橡胶成本支撑不足。叠加黑色橡胶库存累积，市场看空情绪仍强，橡胶价格仍有进一步下跌空间。

本周，天然乳胶现货价格总体持稳或略有走低。贸易商报价意愿一般。期货价格在低位震荡，拖累市场情绪。海外泰国加工厂下调以美元计价的出货价格，导致贸易商现货报价松动。下游制品企业多持谨慎观望态度，实际成交以一单一议为主。

市场预测：

1. 降雨将继续干扰价格，原料将逐步释放。

2. 下一周期样本轮胎企业的开工率有望回升。

3. 中国青岛地区的库存持续下降。

4. 汇率及美联储降息等因素影响。

2. 天然橡胶供应分析

2.1 泰国产区

期间，泰国南部降雨持续干扰橡胶生产，导致乳胶产出小幅增加，价格环比上涨。东北部割胶正常进行。工厂对后市供应增加预期较强，但高价抢购杯胶的热情降温，导致价格环比下跌。工厂原料库存普遍在30天至60-90天之间，整体库存水平低于去年同期。工厂维持正常生产和长期合同交货。

2.2 越南产区

越南产区受台风带来的降雨影响，中北部出现洪涝，南部降雨偏多，原料供应节奏放缓。在产胶旺季供应也难以明显提升。加工厂采购保持适度，以确保订单交付，支撑原料价格相对坚挺，但也给加工厂生产成本带来较大压力。

2.3 云南产区

云南省原料价格先跌后涨。昼夜温差增大导致干含下降，在一定程度上支撑了价格坚挺。该情况逐渐缓解，对割胶作业造成一定压力。临近周末，整体橡胶市场有所好转，带动原料价格小幅上行。

2.4 海南产区

本周，海南省受台风和强降雨影响，中部和东部地区甚至出现内涝，全岛正常割胶困难，原料产出稀少。然而，期货和现货价格均下跌。当地加工厂在高成本压力下，减少高价收胶意愿，导致原料价格回落。调查期间日均橡胶收购量不足1000吨。

3. 天然橡胶成本与利润情况分析

3.1 海外产区：泰国

目前泰国STR20橡胶理论生产利润为亏损状态。本周，原料杯胶价格下跌，叠加泰铢贬值，降低了加工厂生产成本，削弱了对橡胶价格的支撑。国内外采购需求整体偏弱，导致工厂报价下调，泰国标准胶生产处于理论亏损状态。

3.2 国内产区：海南

海南产区已连续数月受异常天气因素干扰，适宜割胶的天数较去年同期显著减少，抑制了本地乳胶加工厂的开工率和产量，今年海南天然橡胶减产已成定局。但在现货市场上，下游需求疲软，制约橡胶价格上涨空间。本地加工厂利润空间有限，经营难度加大，从而加剧了其在橡胶采购和生产上的谨慎态度。

4. 天然橡胶需求分析

4.1 下游干胶应用

中国半钢胎开工率为73%。中国全钢胎开工率为65%。

上周部分工厂检修结束后恢复生产，整体开工率略有上升。其余多数工厂运行稳定。周期内销售以正常节奏为主，整体库存小幅波动。

4.2 下游浓缩胶乳手套

据了解，温州发泡工厂平均开工率在40%左右，大厂与小厂之间开工率存在差异。季节性旺季带动终端订单略有改善，但仍低于往年同期水平。成品消化速度缓慢，价格上涨空间有限，加工厂盈利表现不佳。鉴于全球天然橡胶供应增加，工厂普遍对原料采购持谨慎态度，不愿大量囤积原料。据悉，大型工厂目前原料库存约一个月用量，中小型企业仍以按需补库为主。

据了解，华北地区手套工厂平均开工率在60-70%左右，整体运行较为稳定。加工厂处于合理运营水平。国内订单稳定，同比波动较小，但近期外贸订单相比上月明显减弱。“金九银十”订单未能如期释放，主要受外贸环境不确定性影响。目前加工厂普遍原料和成品库存偏低，对当前价位补库持谨慎态度。此外，部分工厂目前将产能集中于丁腈手套生产，乳胶手套生产线开工率有限。

5. 天然橡胶 价格价差图

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