天然橡胶周报：成本支撑回归（9月24日）
天然橡胶周报：成本支撑回归
1. 橡胶现货市场分析
本周，天然橡胶价格上调。国内外主要产区频繁降雨持续扰乱原材料产出，再次导致供应紧张。海外加工厂维持积极采购原材料，保持采购价格在高位，成本面因素支撑橡胶价格。同时，随着下游轮胎企业在此前价格下跌后积极低位备货，青岛港现货库存出现显著去库。市场在TSR20仓单不足的情况下交易上扬，多头情绪集中，表明价格仍有上涨空间。然而，随着节前备货周期临近尾声，采购情绪逐渐减弱。短期内，天然橡胶市场仍将出现多空博弈，价格可能在波动态势中保持上行偏向。
本周，天然乳胶市场呈区间震荡上行调整，总体波动幅度较小。在东南亚产区，降雨对割胶的扰动加剧，原材料与成本价格保持相对高位。国内进口乳胶流入仍受限制，国内上游加工企业积极竞争原材料，乳胶采购价格保持高势。在供应和成本因素的双重支撑下，期货价格再次走高。贸易商低价出货意愿有限，表明天然乳胶市场存在一定的上行潜力。然而，下游制品厂商仍有一定的原材料储备，对后市持相对看空态度，维持低价、按需小量补库的节奏。节前市场买气清淡，整体乳胶价格走势相对平稳。
市场展望：
1. 国内生产区域降雨条件好转，预计产量增加；
2. 下周轮胎样本企业开工率预期下降；
3. 中国青岛库存持续去库趋势；
4. 宏观经济情绪扰动。
2. 天然橡胶供给分析
泰国南部的降雨干扰比东北部更多，限制了供应增长。乳胶价格保持坚挺。二级经销商延缓销售，而加工厂则提高了杯状胶的报价，杯状胶价格涨幅超过乳胶。工厂的原材料库存维持在2-3个月左右，原材料储备出现季节性小幅增长。
2.2 越南产区
本周，越南产区保持雨季状态，间歇性降雨影响了割胶进度。整体产量随天气状况波动，供应阶段性减少的预期支撑了本周原材料价格的坚挺。受高原材料成本拖累，加工厂利润承压，优先确保长期合约订单的交付。
2.3 云南产区
云南产区本周无降水，乳胶量逐渐增加。然而，整体产量增长不及预期，特别是杯状胶增长缓慢。临近节假日，不同加工厂采购策略各异，导致高低价共存的局面。
2.4 海南产区
本周海南产区天气条件良好，有利于割胶作业。加上高价促使胶农割胶意愿增强，岛内原材料供应呈现季节性产出高峰。随着期货价格再度走强，部分套利头寸增加仓位，拉动了当地加工厂订单。原材料的竞争性竞价气氛持续升温，原材料采购价格也继续上涨。
泰国STR20的理论生产利润环比提升。期间，由于购买动力强劲，杯状胶价格继续上涨，进一步增加了工厂原材料成本压力。国内外期货走势强劲，中国套利持仓部分增加。泰国工厂报价整体上涨，泰标橡胶的理论加工利润环比显著改善。
3.2 国内生产区域：海南
本周海南国营浓缩乳胶的理论生产利润在小范围内波动。海南生产区域的天气条件本周有所改善，但市场上原材料的竞争性竞标气氛持续增强，原材料采购价格继续走高。在成品方面，基本面支撑尚存，国内浓缩乳胶报价保持相对坚挺，从而推动了生产利润的窄幅调整。
4.1 干胶下游
中国半钢胎开工率为63%。中国全钢胎开工率为59%。
此前进行检修的部分全钢胎企业仍处于检修状态。此外，随着双节临近，一些企业将陆续进入节前检修的减产阶段，进一步拉低轮胎的开工率。仅少数大型企业保持高开工率，以确保正常的产品供应。原材料成本压力持续，随着部分企业检修日期临近，供应端预期将继续趋弱。
4.2 乳胶下游
据报道，华北地区手套厂开工率约为50-60%。成品出口订单相对稳定，但国内市场需求较为疲弱，一些工厂称国内订单同比下降近50%。目前，工厂主要通过消耗此前积累的手套库存进行发货，新增订单有限。在原材料价格上涨和低端产品充斥市场的双重压力下，工厂利润空间被压缩。面对高原材料价格，采购情绪转为谨慎，原材料库存普遍较低，仅限于小幅即时补库，无大规模囤货意愿。
据报道，温州发泡厂开工率约为40-50%。随着中秋节和国庆节临近，一些中小型工厂计划提前放假并减少负荷运行。终端成品订单总体稳定，无显著增量。由于此前已经储备了可以支撑节后生产所需的部分原料库存，再加上本周原材料价格上涨，加工厂对高价接受度较低。总体上保持观望态势，实际询单量几乎没有，大规模囤货情绪仍然谨慎。
5. 天然橡胶价差统计
[1200万条新能源踏板车轮胎项目首次公示]
9月18日，怀远县人民政府发布了安徽奥鑫轮胎有限公司年产1200万套新能源踏板车轮胎项目（一期）的第一次环境影响评价公示。
该项目位于安徽省蚌埠市怀远经济开发区汽车零部件产业园北区6号厂房。项目一期总投资为1.5亿元，租赁约10,148平方米的6号厂房。项目将建设一条子午线轮胎生产线，购置一条胎面挤出生产线、一条密封胶压延线、三台切割机、25台成型机、30台硫化机、一套动力与能源设备、若干台外观与性能检测设备及五台包装机。
该项目将形成年产1200万套新能源踏板车轮辋子午线轮胎的生产能力。
[雷军参观徐工巨型矿山轮胎，米其林定制巨胎意外出圈]
9月12日，小米汽车鹏程系列增程式SUV首批交付仪式在江苏徐州举行。小米集团董事长兼CEO雷军亲自为20位车主交付车钥匙。仪式后，雷军参观了徐工集团矿山机械事业部，不仅亲自操控了大型矿用挖掘机，还与一只巨型矿山轮胎合影。这只巨大轮胎和雷军形成了鲜明的体型对比，迅速在网上走红。
这只巨型轮胎来头不小——出自全球轮胎巨头米其林，按照徐工专属规格定制开发。作为矿用重卡的核心部件，该巨型轮胎设计用于露天矿山、崎岖矿区等极端工况，可长年承受数百吨车体及物料重量，耐高强度碾压、碎石冲击，以及极高或极低的温度环境。它的材料配方、结构设计及耐磨抗压性能均需达到极高标准。作为对比，全球最大型号的全钢巨型轮胎外径超过4米，单条重量超过5吨，单价高达几十万元。
米其林和徐工的合作历史悠久。米其林是徐工全地面起重机的首个轮胎供应商，2013年正式成为徐工大型装载机轮胎的配套商，随后升级为全球长期战略合作伙伴。在乘用车领域，米其林与小米汽车联系紧密，为SU7和YU7车型提供了包括e·Primacy低滚阻轮胎和PilotSport EV静音运动型轮胎的原厂配套选择。
业内人士指出，雷军此次看似随性的探访，实际上反映了中国制造产业链的深度融合——小米代表智能新能源车产业，徐工代表高端重型装备，米其林代表国际轮胎巨头，正在中国市场形成从乘用车到矿山巨型轮胎的全场景配套生态链。此照片也让大众近距离了解到了巨型工程轮胎这一“冷门但高门槛”领域的技术含量。随着中国新能源和重型装备产业的快速崛起，轮胎企业在高性能乘用车胎与特种巨型轮胎领域的定位，同时深化与主机厂的战略绑定，未来将成为竞争的关键焦点。
[中策橡胶前8月出口非洲超20亿元，定制化轮胎强势突围]
在中策橡胶的智能生产车间，一批批针对非洲道路条件定制生产的轮胎正被打包运往阿尔及利亚。今年，中策橡胶在非洲市场强势突围。据最新数据，今年前8个月公司出口非洲的销售总额超过20亿元，同比增长12.3%，产品销往南非、埃及等国家。
亮眼成绩的背后是对当地市场痛点的精准洞察。“非洲未铺设道路比例高，对轮胎的耐磨性和抗刺性需求十分严格，”中策橡胶物流总监刘晓明说。面对这一挑战，公司摒弃传统的通用化销售策略，有针对性地优化产品配方和结构，投入研发资源优化耐磨、抗刺能力，建立了全品类的产品矩阵，精准满足非洲的多样化需求。
正是这种对细分市场的深度探索与对产品卓越性的坚持，让中策橡胶的定制化轮胎在非洲大陆广受认可，最终实现了20亿元的出口成绩。这一逆势突破也反映了中国制造业向技术密集型、高附加值升级转型的加速度。
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