天然橡胶每周报告：价格持续上涨

1. 橡胶现货市场分析

本周，天然橡胶价格呈现小幅上涨趋势。主要产区的周期性降雨，加上上游工厂积极补库存，限制了原材料供应的增加，使得采购价格居高不下，为橡胶价格提供了持续的成本支撑。然而，下游制品厂商对原材料采购价格上涨表现出抵触情绪，主要以按需交易为主。价格中心略有上升，天然橡胶的短期利好因素逐渐显现，价格走势可能较为强劲。

本周，天然乳胶现货市场震荡上行。海南和云南产区持续降雨，影响了割胶作业和产量的有效恢复，上游原材料和成本价格逐渐上涨。加之浓缩乳胶进口不足，国内现货市场仍以国产浓缩乳胶供应为主。同时，期货市场强势波动，进一步支撑了贸易商上调现货价格的意愿，对天然乳胶价格形成利好提振。然而，下游制品厂商因需求淡季，对原材料采购意愿较低，采购端支撑不足。

市场展望：

1. 国内产区降雨改善，供应预期增加；

2. 轮胎样本企业下周期开工率预期改善；

3. 中国青岛去库存趋势持续；

4. 宏观经济环境扰动。

2. 天然橡胶供应分析

2.1 泰国产区

泰国产区整体天气状况较上周有所改善，新橡胶产量增加。期货价格上涨，泰国工厂积极发货，增加了对原材料补货的需求。橡胶农户和二级贸易商惜售情绪浓厚，导致原材料采购价格上涨。

2.2 越南产区

本周，越南产区处于季节性增产周期，但持续的雷雨和高温显著抑制了割胶作业。加之橡胶加工厂订单增加，在一定加工利润的支撑下，高价采购原材料的意愿显著增强，推动原材料价格止跌回升。

2.3 云南产区

本周，云南产区原材料价格表现为相对强势但震荡整理的态势。主要原因是周初降雨显著扰乱了生产，导致原材料产量低于预期。加工厂高价采购原材料的意愿强烈。周末降雨有所缓解，与周初相比，乳胶产出情况有所改善，原材料采购价格总体趋于稳定。

2.4 海南产区

本周，海南产区持续降雨扰乱了新橡胶的生产，原材料供应增加仍显不足。当地加工厂为保障自身订单履约和生产需求，采购原材料的积极性提高。周末天气略有好转，割胶逐步恢复，原材料产量较上周有所增加。

3. 天然橡胶成本与利润情况分析

3.1 海外产区：泰国

泰国STR20橡胶的理论生产利润较上周有所增加。期间，杯胶采购价格重心持续上移，进一步加大了加工厂的原材料成本压力。尽管成品报价上涨，但实际成交较少，原材料采购价格的涨幅超过了成品价格的涨幅，进一步扩大了泰国标准加工厂的亏损幅度。

3.2 国内产区：海南

本周，海南国产国营浓缩胶乳的理论生产利润呈现小幅上升趋势。产区降雨扰动尚未完全消退，市场上可用原材料供应紧张，原材料采购价格大幅上涨。同时，现货和期货价格本周震荡上行，现货价格涨幅明显，带动浓缩胶乳的理论生产利润有所改善。

4. 天然橡胶需求分析

4.1 干胶下游

中国半钢胎开工率为57%。中国全钢胎开工率为63%。

本周，轮胎开工率呈现分化趋势。一些半钢胎样本企业安排了3-5天的检修，拖累了这些样本企业的产能利用率。全钢胎方面，部分此前检修的样本企业逐步恢复正常生产水平，带动全钢胎样本企业的产能利用率回升。

4.2 浓缩胶乳下游

华北地区部分手套厂已停产，部分企业计划减产甚至停产。主要原因有两点：一是高温限制了车间的生产效率；二是需求淡季导致终端用户新订单缩减，从而降低了厂商的开工意愿。同时，上游原材料价格的持续下跌加剧了工厂对采购的观望态度，仅进行小规模的即时需求补货。

据悉，温州地区泡棉厂开工率约为40%，主要维持现有客户的生产计划，对生产线调整持谨慎态度。片材生产表现优于模具订单。此前原材料价格的持续下跌有效恢复了工厂加工环节的盈利能力。大多数工厂已完成一轮阶段性原材料补货，目前整体采购原材料的意愿较弱，新采购量显著减少。据调查，一些大厂约有半个月的原材料库存，小厂则维持低库存，主要按需采购原材料。

5. 天然橡胶 价差图

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