天然橡胶周报: 价格再度上涨

1. 橡胶现货市场分析

本周，天然橡胶价格呈现小幅上涨趋势。国内外产区割胶量持续增加，但海外工厂为完成订单积极生产，对原材料的需求依然强劲，导致原材料采购价格居高不下。这种成本端对橡胶价格的支撑力度较强，推动现货价格创下新高。然而，随着现货价格达到新高，市场购买兴趣降温，上涨动力减弱。短期内，天然橡胶市场可能在高位波动。

本周，天然橡胶乳胶现货市场价格保持相对坚挺，大多维持波动趋势。尽管国内外产区已进入供应增加阶段，但原材料和成本价格仍然较高。同时，消费区的进口橡胶供应逐渐收紧，继续维持有利的供应和成本端条件，支撑了贸易商维持价格的意愿。然而，随着产区原材料产量逐渐增加，供应面临更大压力，而下游制品厂商的开工率和订单持续疲软，导致当前价格下购买浓缩乳胶的意愿较差。高价成交难以完成，港口流通缓慢显著压制了橡胶价格。

市场展望：

1. 国内产区降雨改善，供应预期增加；

2. 轮胎样本企业下周期开工率预期改善；

3. 中国青岛去库存趋势持续；

4. 宏观经济环境扰动。

2. 天然橡胶供应分析

2.1 泰国产区

本周，越南部分地区出现雷暴和短时强降雨，偶尔影响割胶作业。然而，该地区总体处于产量增加周期。原材料竞争激烈，国有和私营工厂以高价竞标收购原材料。一些工厂的浓缩乳胶橡胶订单已排至7月，优先生产乳胶。

2.2 越南产区

本周，越南整体割胶进展良好，割胶率持续上升。新橡胶产量环比稳步增加，但整体释放节奏较为温和。预计6月将出现新橡胶的集中释放。

2.3 云南产区

周初，云南产区的间歇性降雨对割胶造成了一定影响。原材料主要流向浓缩乳胶厂，加工厂的抢购行为持续，导致原材料价格上涨。周末，产区天气条件改善，但加工厂的抢购行为仍在继续，使原材料价格保持相对坚挺。

2.4 海南产区

周初，海南产区出现零星降雨，但对原材料产量的影响相对有限。到周中，降雨结束，天气条件良好。原材料产量保持季节性高位趋势。随着原材料产量增加，当地加工厂面临出货压力增加，市场对高价原材料的抢购热情降温，导致原材料采购价格在高位盘整。

3. 天然橡胶成本与利润情况分析

3.1 海外产区：泰国

泰国STR20的理论生产利润仍处于亏损状态。本周，杯胶采购价格继续上涨，进一步增加了工厂的原材料成本压力。中国市场交易低迷，工厂难以完成高价交易。泰国标准橡胶的理论生产利润在本周内持续亏损。

3.2 国内产区：海南

海南天气良好，原材料产量保持季节性上升趋势，使原材料价格坚挺。然而，浓缩乳胶现货价格疲软且下跌，对当地加工厂的利润空间造成压力。

4. 天然橡胶需求分析

4.1 干胶下游

中国半钢胎的开工率为70%。中国全钢胎的开工率为68%。

本期企业整体出货情况平淡，库存水平增加。大多数国内轮胎企业尚未敲定月度定价政策，仅有少数企业启动了月度价格调整活动。大多数企业保持观望态度。国内终端需求整体疲软，继续拖累轮胎替换需求。一些企业表示出口订单减少，这可能进一步增加整体产销压力，加之原材料成本压力持续。一些企业预计开工率可能进一步下降。

4.2 浓缩乳胶下游

据了解，华北地区的手套厂开工率约为50%。政策干扰已消退，电商订单逐步恢复，带动企业开工率小幅回升。

然而，原材料价格仍然较高，使生产成本承压。目前，原材料和成品库存均较低，市场普遍预期原材料价格将进一步下降。大多数企业选择观望，计划在原材料价格回归合理区间后动态优化生产和运营安排。

据了解，温州的泡棉厂开工率约为40%。尽管部分原材料消耗已完成，但加工厂因无法接受高价原材料而受到限制，从而限制了整体产能的提升。

受消费者预期疲软等因素制约，成品价格调整节奏缓慢，订单不足和高成本的双重压力对工厂依然突出。随着原材料库存逐渐减少，一些工厂开始根据实际生产需求补充库存。

5. 天然橡胶 价差图表

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