PVC价格下行预期

PVC期货分析：11月26日夜盘PVC2601合约价格小幅下跌，最低至4466。白盘早间略有回升，但涨幅有限，随后进入盘整，午后维持窄幅调整。

PVC2601合约开盘价：4483，最高价：4501，最低价：4466，价差：35，持仓减少33,859手，总持仓：1,227,649手，结算价：4485，前一交易日结算价：4508，下跌23点，当日成交量：583,601手。蒸发资金：38.58亿元，资金流出：1.08亿元。

区域综合价格概览：元/吨

PVC现货市场：国内PVC市场主流成交价小幅回落，结束连续三日上涨。价格对比显示：华北地区下跌20元/吨，华东地区下跌10-20元/吨，华南地区下跌20元/吨，东北地区下跌20元/吨，华中地区下跌10元/吨，西南地区保持稳定。多数上游PVC生产企业出厂价维持稳定，未见明显调整。

期货价格略有走弱，现货市场结束连续小幅上涨走势，转为下行。现货报价有所走弱，但因期货价格回调后价格优势相对明显，基差调整幅度较小。

具体来看，华东地区1月合约基差为-(0, 50, -70或+20)，华南地区为-(0, -30或+20)，华北地区为-320、-340、-370，西南地区部分消息显示个别1月合约在-(160, -180, -300)。

价格回调后，现货询盘量较前期略有增加，但下游制品企业仍以刚需采购为主，整体交投未见明显改善。

PVC市场展望：

期货市场：PVC2601期货合约价格走势较周一和周二略显偏弱，整体运行于4500以下，波动区间依然较窄，市场继续呈现减仓态势。

从成交量来看，空头平仓占比23.2%，多头平仓占比25.4%，多头离场数量相对较多，对价格形成压力，表明当前环境下难以形成良好的上涨趋势。部分多单已触发止损。

技术面上，布林带（13,13,2）仍处于全面向下开口状态，2601与2605合约月差维持在300左右。短期内价格走势可能仍面临一定压力，尤其是反复测试区间下沿。

现货市场方面：从期货价格趋势看，4500以上仍存在一定压力。政策面及基本面难以提供有力支撑，叠加当前处于需求淡季，不具备进一步上涨的基础。

台湾台塑化工下调12月PVC出口报价：台湾FOB下调50美元至570美元，中国CFR下调30美元至640美元，印度CFR下调60美元至660美元。

目前各地贸易商现货报价及上游工厂出厂价均处于历史低位，近期现货市场出现一定囤货现象。但在此时点，我们认为期货与现货市场仍面临较大压力。

尽管短期内现货市场可能继续窄幅调整，但鉴于基本面偏弱，期货与现货市场仍有跌破新低的预期。

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