NR价格分析：全球供需
市场回顾： 随着泰国洪水逐渐退去，橡胶割胶和工厂生产逐步恢复，预期供应量增加对原材料价格形成下行压力，导致海外原料价格下跌。云南地区橡胶割胶已基本停止，乳胶生产线也陆续关停，导致原料价格相对坚挺。
下游需求处于季节性淡季，终端需求疲弱叠加供应充足，导致成品库存上升。天然橡胶现货库存持续显著累积，拖累橡胶价格进入下行趋势。
供应端
泰国： 泰国东北部仍处于产胶高峰期，杯胶价格继续走低。南部地区随着洪水逐渐消退，割胶和工厂生产陆续恢复。尽管存在一定的原料竞争，但预期供应量增加对原料价格形成压制，导致乳胶价格下跌。
越南： 越南产胶区天气状况呈现区域差异。昨晚南部降雨短暂影响割胶作业，而中北部地区极端天气的影响有所减弱。由于橡胶进口减少，工厂采购成本上升，且当前原料价格低于供应价，工厂放缓了进口节奏。原料供应紧张支撑价格上涨。
云南： 云南地区已逐步全面停止割胶，全乳胶工厂相继停产。现货市场较前期略有回升，利润小幅修复，但整体亏损仍难以缓解。部分浓缩乳胶工厂也将在本周末或下周初逐步停工。
海南： 海南产区降雨增多，加剧了对割胶作业的干扰。同时，气温下降使新鲜乳胶干含量降至约26-27%，导致原料产出出现季节性下滑。然而，受期货价格下跌及进口浓缩乳胶价格下滑影响，本地加工企业高价收购原料意愿降低，导致原料收购价格下调。
需求端
半钢胎方面，受月末过渡影响，市场表现偏弱。全季节轮胎市场运行平稳，经销商月底补货以完成销售目标，渠道销售表现一般。雪地胎市场供应充足，但需求有待进一步提升。
全钢胎市场交投清淡。受季节性淡季影响，市场需求进一步减弱。供应相对充裕，主要以消化现有库存为主，整体采购活动偏低。市场成交价格保持稳定，略显下行趋势。为促进销售回笼资金，部分商家根据自身库存情况开展促销活动。
中国半钢胎开工率为68%。中国全钢胎开工率为64%。本周开工率有所回升，检修停工装置陆续恢复，带动整体开工率提升。但整体销售压力仍在，部分企业产量略低于正常水平。叠加部分企业周内安排检修，限制了开工率回升幅度。
后市展望
短期内，海外产胶旺季带来的供应增量对 天然橡胶 市场的压力将远大于国内停割情绪的支撑。泰国原料价格可能加速下跌。叠加季节性库存累积压力和终端需求疲软，天然橡胶市场短期面临多重利空因素，橡胶价格仍有进一步下跌空间。
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