天然橡胶市场周报-20260205期

1. 橡胶现货市场分析

本周橡胶期货维持小幅看涨和震荡走势。全球供应进入季节性减产阶段，海外原材料价格上涨可能性大于下跌，为天然橡胶成本提供持续支撑。下游采购意愿相对较弱，大多数采购集中在补充必要需求上。随着春节临近，贸易商的避险情绪增加，进一步抑制了现货购买情绪。预计短期内天然橡胶市场将在区间内波动。

本周天然橡胶乳胶现货市场报价小幅上涨。东南亚美元计价货物价格上涨增强了成本支撑。销售区域现货供应有限，导致贸易商试探性跟随提价。下游制品企业大多已完成节前备货，逐步进入停工或假期阶段，购买意愿有限。

市场预测：

1. 降雨影响有限；减产期内原材料释放有限；

2. 轮胎样本企业下周期开工率预计下降；

3. 中国青岛库存持续累积；

4. 汇率、美联储降息等因素。

2. 天然橡胶供应分析

2.1 泰国产区

泰国原材料采购价格持续上涨。泰国北部割胶已停止；泰国东北部大面积落叶，导致割胶季末期日胶产量持续下降，杯胶价格保持相对坚挺；泰国南部橡胶树落叶促使乳胶厂提高乳胶收购价格，推动乳胶采购价格上涨。

泰国工厂原材料库存普遍为2-3个月，低于去年同期水平，割胶季末期日胶收购量显著下降。中国和泰国轮胎厂订单一般，海外需求略好，工厂出货安排在8月/9月。

2.2 越南产区

越南产区天气晴朗有利。南部地区预计在春节前后停止割胶，整体橡胶产量持续下降。割胶接近尾声，当地加工厂积极备货。原材料价格本周持续高位震荡。

2.3 云南产区

云南产区原材料价格本周保持稳定，区域已进入停割期。

2.4 海南产区

海南产区原材料价格暂未公布，割胶季已正式开始。

3. 天然橡胶成本与利润情况分析

3.1 海外产区：泰国

泰国STR20橡胶的理论生产利润窄幅波动。期间，原材料杯胶价格小幅上涨，泰铢贬值，工厂生产成本略有下降。由于宏观经济不确定性增加，工厂报价窄幅调整，泰标胶理论生产利润与上周相比波动不大。

3.2 国内产区：海南

海南天然橡胶已正式进入停割期，当地加工厂逐步停工。

4. 天然橡胶需求分析

4.1 干胶下游

中国半钢胎开工率为72%。中国全钢胎开工率为61%。

本周开工率不同程度下降。一些样本企业在1月底进入假期停工阶段，拖累整体开工率。期间节前备货持续，出货表现不一。

4.2 浓缩乳胶下游

据报道，华北地区手套厂平均开工率下降至20-40%左右。随着春节假期临近，工厂逐步停工。成品订单疲软，导致库存压力。此外，替代品低价对市场影响显著。随着原材料和成本价格上涨，工厂面临生产成本压力增加，不愿在节前囤积过多原材料。据了解，工厂将在春节前后基本停产放假。

天然橡胶乳胶下游制品企业逐步停工或减产，需求疲软。据报道，温州泡棉厂开工率下降至约10%，本周停工企业进一步增加，生产活动基本停滞。终端需求依然疲软，缺乏实质性恢复，成品库存维持低位，基本按订单需求储备。受成本压力和市场环境影响，年末成品提价困难，生产利润承压，进一步削弱了整体原材料采购意愿。

5. 天然橡胶价差图表

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