天然橡胶周报：多空博弈未变，坚挺的区间震荡格局持续
1. 橡胶现货市场分析
本周天然橡胶价格先稳后涨。周初报价延续上周末，整体保持稳定，但这种稳定仅持续了短暂时间后，价格开始小幅上涨。从供需角度来看，国内外产区的雨季天气影响了割胶作业，新橡胶产量低于预期，成本端支撑明显。然而，下游产品制造商仍以刚需采购为主，整体供应仍处于弱势格局，在一定程度上抑制了橡胶价格的上涨势头。近期多空因素交织，橡胶价格进入僵持状态。
天然乳胶现货市场本周主要呈现区间震荡整理的走势。一些上游产区仍受雨季天气影响，割胶受限，新供应间歇性受限，原材料价格维持在较高水平，成本端支撑较为坚挺。同时，消费地区进口浓缩乳胶到货量有限，现货供应压力不明显，贸易商低价出售意愿不强。然而，下游产品制造商处于传统需求淡季，开工率和订单持续承压；整体原材料采购意愿较差，市场成交持续疲软对乳胶价格形成明显压制。
展望：
1. 国内产区降雨情况改善，产量预期提高；
2. 预计下周样本轮胎厂开工率将上升；
3. 青岛（中国）库存预计将继续下降；
4. 宏观情绪可能引发波动。
2. 天然橡胶供应分析
2.1 泰国
本周初，泰国东北部的强降雨影响了割胶作业，杯胶供应暂时趋紧。加上工厂和二级经销商积极采购原材料，杯胶价格因采购需求而上涨。在南部地区，产量正常，但乳胶市场需求疲软，工厂乳胶采购仅满足刚需，乳胶价格下跌。泰国工厂持有约2-3个月的原材料库存，季节性库存有所增加。
2.2 越南
本周，越南主要产区的集中降雨间歇性影响了割胶作业，但整体原材料供应仍较为充足。国内轮胎支持订单充足，支撑加工厂稳定采购原材料，当地橡胶加工商优先满足国内轮胎制造商和海外买家的订单。
2.3 云南
云南持续出现一些降雨，但情况较上周有所改善。采购价格相对混杂，涵盖高低水平。成本支撑充足，加工厂利润逐步恢复。
2.4 海南
海南本周天气逐渐好转，降雨明显减少，割胶作业恢复。岛内新鲜乳胶逐步恢复正常积累速度。然而，由于当地加工厂订单交付补货需求以及未来降雨预期，争夺原材料的竞争仍然激烈，原材料采购价格持续上涨。
3. 成本与利润分析
3.1 海外：泰国
泰国理论上的STR20生产利润本周环比亏损扩大。杯胶采购价格本周上涨，再次增加了工厂的原材料成本压力。期间，期货在区间内上涨，国内套利头寸增加，加工厂产品报价小幅上调，但涨幅低于原材料价格，因此泰国标准橡胶（STR20）的理论加工利润本周环比亏损略有扩大。
3.2 国内：海南
海南国有浓缩乳胶的理论生产利润本周下降。海南频繁降雨将限制原材料生产和释放，保持原材料价格上涨趋势，而现货需求疲软，贸易商报价相对平稳，这共同拖累了生产利润。
4. 需求分析
4.1 干胶下游
中国PCR（半钢子午线）轮胎厂的开工率为65%，TBR（全钢子午线）轮胎厂的开工率为64%。
本期开工率略有上升，因部分停工维护的设施陆续恢复生产，提升了行业整体开工率。然而，本周其他工厂实施了维护计划，限制了增幅，行业整体保持受控生产能力。
4.2 浓缩乳胶下游
华北地区的手套厂开工率约为40%；部分工厂已停产，其他工厂报告计划减负或停产。夏季高温降低了车间效率，传统季节性需求低迷减少了终端用户订单，影响了工厂的生产意愿。在当前原材料价格下，工厂大多因订单成本压力而观望，仅为刚需少量补货。
温州的发泡厂据报道开工率约为50%。经过一段时间的产能调整，国内发泡产品行业的过剩产能已基本清理完毕，一些加工商增加了橡胶丝（乳胶丝）生产线以优化产品组合。近期终端用户对发泡产品的订单略有改善，尽管片材领域竞争仍然激烈。随着原材料价格明显低于之前，加工利润有所恢复，开工负荷有所上升，原材料库存周转加快。加工商近期采购原材料，但较为谨慎，主要以低价小批量采购为主。调查数据显示，大型工厂约持有一个月的原材料库存，而小型工厂保持低库存。
5. 价差统计图表
6. 本周行业新闻
贵州轮胎摩洛哥项目（年产600万PCR轮胎）完成国内审批
8月11日晚，贵州轮胎宣布其全资子公司前进投资已完成摩洛哥半钢轮胎智能制造项目的境外投资备案，并获得省商务厅颁发的境外投资证书，完成了所有国内审批程序。公司接下来将办理当地资质及设立境外子公司，加快项目启动。
该项目于2026年1月5日经公司董事会批准，位于摩洛哥丹吉尔科技城，总投资约2.99亿美元（折合人民币20.87亿元）。建设周期计划为两年，建成后年产能为600万PCR（半钢子午线）轮胎，预计年均销售收入约为1.83亿美元。
值得注意的是，公司同规模的越南三期半钢轮胎工厂已于2025年7月生产出首条轮胎，并于今年第一季度发出首批货物，填补了海外乘用车轮胎制造的空白。随着越南基地现已稳定运营，摩洛哥项目的国内手续全部完成，公司海外布局正式从单一基地扩展为双轨并行模式。
作为贵州轮胎的第二个海外生产基地，摩洛哥工厂主要面向欧洲和美洲市场。公司表示，该投资符合其全球化、智能化、低碳化和高端化的长期发展规划，将优化全球产能布局，改善产品组合，增强海外订单交付能力。
风神轮胎扩建太原基地以深化高端TBR市场
风神轮胎太原生产基地在产能升级方面取得了实质性进展：其高性能卡客车（TBR）轮胎绿色节能改造扩建项目已通过审核批准。随着新能源商用车行业的快速迭代和物流需求的稳步恢复，中国商用轮胎市场持续改善，该项目将帮助公司突破产能瓶颈，完成产品结构的高端化和节能升级。
根据项目的公开计划，改造扩建充分利用现有土地、车间和完整的公用设施，在现有生产基地上进行升级，有效降低建设成本和工期。第一阶段将新增批量电动硫化机、密炼机、成品质量检测设备及配套环保设施，全面提升生产线的智能化和绿色水平。
产能数据显示，第一阶段完成后，基地将新增60万条/年的高性能TBR轮胎产能，使太原工厂的年总产能从180万条提升至240万条。公司还为未来发展预留了空间：将在市场条件和自身资金储备允许的情况下启动第二阶段，计划再新增60万条/年的高性能TBR或特种轮胎产能。一旦全面投产，基地的总产能将达到300万条/年。
扩建高度针对市场需求。据了解，太原基地近两年来一直满负荷运行，但即使满产也无法满足日益增长的订单——产能不足一直制约着公司的市场扩展。随着国内基础设施投资稳步恢复，全球物流运输回暖，以及商用车全面向新能源转型，高端商用轮胎和新能源车轮胎的需求潜力持续释放，成为轮胎制造商的核心竞技场。
事实上，自2025年以来，风神轮胎一直在太原基地持续进行技术改造和产能优化。这一绿色节能改造扩建项目不仅将缓解当前订单交付压力，填补产能缺口，还作为公司深化轮胎业务、推进智能化和绿色制造战略的核心步骤，进一步巩固其在高端TBR领域的竞争力。
赛轮集团联合研发项目荣获山东省科技进步奖一等奖
近日，山东省科学技术大会召开，正式公布了2025年度山东省科学技术进步奖获奖名单。赛轮集团联合青岛科技大学、软控股份有限公司、青岛软控机电工程有限公司共同完成的“高端轮胎无人化成型智能制造装备研发与应用”项目荣获科技进步奖一等奖。
该项目精准瞄准轮胎成型技术长期存在的瓶颈——机理不清、技术落后及设备产业化难题，成功突破了四项共性技术壁垒，全面打通了智能制造中轮胎成型的关键技术转化链条。其最大亮点是实现了轮胎生产全过程的无人化操作。通过引入智能设备和数字化管理系统，大幅提升了制造效率，并显著增强了产品的一致性和质量。这一突破将中国轮胎行业推向智能制造和数字化管理的新高度。
该奖项标志着赛轮集团在产学研用深度融合方面的又一重要里程碑。赛轮集团表示，将继续攻克关键核心技术，加速培育新的优质生产力，以更多自主可控的科技创新，助力中国橡胶产业稳步迈向全球价值链高端。
