天然橡胶周报 (5月21日)

1. 橡胶现货市场分析

本周天然橡胶价格略有下降。国内外生产区域供应预期逐步兑现，上游工厂采购原材料的积极性减弱，导致原材料价格小幅下跌。市场情绪谨慎，买家仅以较低价格补充即时需求。实际交易量适中，短期内天然橡胶市场可能出现弱势盘整。

本周天然乳胶现货市场价格保持坚挺。全球天然橡胶供应进入增产阶段，泰国以美元计价的货物价格下跌，导致市场情绪疲软。然而港口现货供应有限，海南生产区域原材料成本居高不下，支撑销售区域的贸易商维持价格。下游产品制造商主要采取“观望”态度，询价仅限于即时需求，实际交易通过协商进行。

市场预测：

1. 国内生产区域降雨改善将增加供应预期；

2. 轮胎样本企业预计下周期运营率将有所改善；

3. 中国青岛库存持续下降；

4. 宏观经济环境扰动。

2. 天然橡胶供应分析

2.1 泰国生产区域

本周泰国进入雨季。局部降雨暂时影响了割胶，但原材料供应整体继续呈上升趋势。工厂压价压力加剧，对原材料价格形成下行压力。在海外订单的支持下，一些工厂继续采购原材料，价格在初步下跌后趋于稳定。

2.2 越南生产区域

本周越南出现间歇性降雨。短期阵雨未显著影响割胶作业。越南目前处于全面割胶阶段，新橡胶产量较前期进一步增加。然而，市场普遍预计原材料供应将在6月左右集中激增。

2.3 云南生产区域

本周云南持续降雨，适合割胶，产量逐步增加。然而，本周原材料价格有所下降。主要海外生产区域降雨充足，适合割胶，也导致海外原材料价格呈现疲软趋势。

2.4 海南生产区域

本周海南生产区域的间歇性降雨影响了割胶作业，减缓了新橡胶供应的季节性增长。一些当地乳胶加工厂继续以高价采购原材料，以满足生产和订单需求。

3. 天然橡胶成本与利润分析

3.1 海外生产区域：泰国

泰国STR20橡胶的理论生产利润较前期有所改善。期间泰国杯胶价格略有下降，泰铢略有贬值，缓解了工厂的原材料成本压力。然而，中国市场仍然低迷，阻碍了高价交易，导致报价下调。虽然泰国标准橡胶的理论生产利润较前期有所改善，但仍处于亏损状态。

3.2 国内生产区域：海南

海南生产区域降雨增加，影响了新橡胶供应。一些区域的浓缩乳胶加工厂以高价积极采购原材料，以确保自身生产和订单履行需求。然而，其他加工厂面临成本和订单压力，采购橡胶的意愿相对较弱。总体而言，原材料价格波动较小，限制了加工厂利润的波动性。

4. 天然橡胶需求分析

4.1 干胶下游

中国半钢轮胎的开工率为75%。中国全钢轮胎的开工率为68%。

期间，大多数轮胎企业保持稳定生产，但由于原材料价格高企和市场出货放缓，一些企业出现停产或减产，导致整体行业开工率疲软。

目前，整体行业库存水平相对合理。在成本压力和销售疲软的双重压力下，一些企业尝试提高产品价格以刺激销售需求，但实际市场影响有限。

4.2 浓缩乳胶下游

据了解，华北地区的手套工厂开工率约为50%。受国内需求疲软和部分行业政策调整影响，国内销售压力较大，尤其是电商客户购买意愿低，采取观望态度。一些国内贸易订单停滞，相关生产流程已出现停工。

预计订单需求将在月底逐步恢复。同时，浓缩乳胶原材料价格居高不下，持续对工厂生产成本造成压力。目前工厂原材料和成品库存较低，工厂开工率普遍较低。一旦原材料价格降至合理范围，生产策略将适时调整。

据了解，温州地区的泡沫工厂开工率约为50%。虽然部分原材料消耗已完成，但加工厂因无法接受高价原材料而受到限制，从而限制了整体产能的提升。

受消费者预期疲软等因素影响，成品价格调整节奏缓慢，订单不足和高成本的双重压力仍然突出。目前加工厂对高价原材料的采购意愿较低，一些工厂维持即时采购策略。现有原材料库存仍可支持运营至5月中下旬。

5. 天然橡胶价格差异图

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