NR 每周报告：价格上涨并测试高位区间（11月12日）

2026年11月13日

TDD-全球

8142

指南

亮点速览

本周天然橡胶（NR）价格上涨，原因是供应受限和市场情绪积极。不规律的降雨扰乱了泰国、云南和海南等主要地区的割胶工作，导致原材料供应更加紧张。由于期货价格上涨和库存水平下降，上游加工商提高了收购报价。然而，由于原料成本高企和需求增长有限，下游买家保持谨慎态度。尽管主要厂商推动价格上涨，但季节性生产放缓和宏观经济因素为市场动态增添了不确定性。报告还强调了行业动态，如普利司通在无锡的绿色改造项目以及赛轮集团在埃及设立的新轮胎生产基地，以推动全球市场扩张。

天然橡胶周报：价格上涨，测试高位区间

1. 现货市场分析

本周天然橡胶价格呈上涨趋势，市场情绪显著回暖。尽管海外供应持续增加，但不规律的降雨干扰了割胶，国内产区逐渐进入停割期，因此供应端预期边际收紧。上游加工商逢低囤货意愿增强，原料采购价格止跌回升，天然橡胶成本支撑有所改善。从库存来看，天然橡胶现货库存持续去库存，库存累积的拐点延后，交易者的看涨情绪得以保持。总体来看，之前的看跌因素逐步消化，资金看涨情绪增强，天然橡胶价格有望在高位区间运行。

本周天然乳胶大宗交易价格总体上有所上涨。厄尔尼诺预期的上升提振了资金情绪，期货强力反弹，带动市场看涨情绪。本质上，泰国产区降雨干扰了割胶，原料价格止跌回升，美元船货报价也随之上涨；海南地区也受降雨影响，原材料供应紧张，加工商为确保订单积极抬价。随着季节性减产的临近，上游卖家坚守价格，成本支撑进一步增强。然而，下游制品生产商普遍抵制高价原料，谨慎购买，且跟单不足，价格上涨尚未通过交易量得到验证，限制了上涨空间。总体来看，成本和市场情绪的共同作用短期内可能维持强劲趋势，但若无需求支持，涨幅可能有限。

展望：随着国内割胶期的临近，原材料价格维持高位；预计轮胎样本企业开工率下一周期将上升；青岛库存增长放缓；宏观经济形势仍然存在不确定性。

2. 供应分析

2.1 泰国

本周期内，泰国东部和东北部的供应持续增加，而南部的产量受到降雨的阻碍。随着周末价格的反弹，加工商积极进行原材料补货，中间商在低价位持货不卖，推动采购价格脱离低位。工厂的原材料库存约为2-3个月；储备量不大，生产保持稳定。

2.2 越南

本周越南处于季节性生产高峰期；割胶正常进行，田间乳胶产量环比提高。加工商谨慎采购原材料，主要以订单收购为主。

2.3 云南

本周云南境内降雨频繁，明显干扰了割胶，对全省产量造成一定影响。为了保证生产连续性，普遍出现原材料竞价抬升现象，采购价格略有上涨；但随着气温下降，新乳胶干胶含量降低，浓乳厂的购买积极性显著下降。到周末，一些农场表示可能会在月底宣布停止割胶的通知。

2.4 海南

海南的降雨压力加剧，持续干扰割胶；割胶连续性较差，岛内原材料输出仍不均匀。在订单和利润的驱动下，当地加工商积极提高原材料的采购价格。

3. 成本与利润分析

3.1 海外：泰国

泰国STR20的理论生产利润环比持续改善。本周期内，期货止跌强力反弹；中国套利订单增加多头持仓，工厂高价报价并积极采购原材料，将杯胶价格推离低点。但原材料涨幅落后于成品上涨，因此泰国标准的理论利润空间环比进一步提高。

3.2 国内：海南

海南的割胶受到降雨影响进一步加剧；割胶连续性较差，原材料输出仍不均匀。在订单和利润的支持下，加工商大力抬价。现货价格受到期货和宏观因素带动开始走强，从而部分扭转了浓乳理论生产利润。

4. 需求分析

4.1 干胶下游

中国半钢胎开工率为64%，全钢胎开工率为60%。本周期样本轮胎生产企业的排产计划各不相同；部分地区受到环境因素制约，而其他企业则根据国内和出口订单灵活制定计划，总体轮胎开工率窄幅波动。

4.2 浓乳下游

华北手套工厂利用率约为60%。随着乳胶和化工原料价格同步回调，工厂成本压力显著缓解；此前因利润倒挂而停产的工厂陆续恢复生产，行业运作基本恢复正常。原材料价格下降后，补库意愿增强；工厂大多趁低价补库，原材料库存有所补充，但主要保持在安全库存水平。出口订单相对稳定，但国内需求疲软，成品价格上涨难以推动，企业利润率仅微弱恢复，大多数仍维持微利状态。据悉，温州泡棉工厂利用率约为50%。在成品价格上涨后，订单跟进仍然疲软；终端购买仅维持刚性需求。高昂的原材料价格使加工商利润空间狭窄；买家对高价材料持谨慎态度，多在价格回调后以小批量补充。工厂的原材料库存普遍较低，维持在较低的安全库存水平。

5. 价格差

6. 本周行业新闻

普利司通无锡工厂：1.3亿元绿色改造进入公示阶段，无新增产能

普利司通（无锡）轮胎有限公司的一项绿色升级改造项目已进入公示阶段，该项目不涉及产能扩张。项目计划投资1.3亿元人民币，在现有工厂内升级辊压、制造和检测环节的车间；改造前后整体生产规模保持不变。这次改造并非简单的设备更新，而是对产品规格、工艺配方和自动化水平进行系统调整。项目将重新安排部分产品规格，采购自动化制模设备、立式硫化设备、电加热硫化机、标记设备和海绵拼接设备。在工艺方面，将优化橡胶混炼和硫化配方，提高制造自动化水平，并扩大激光清洁和海绵拼接的应用。此外，还将增加一种用于修复制造过程中短缺带束层的工艺，以减少不必要的损耗。

普利司通（无锡）成立于2003年，主要生产中高端子午线轮胎，是普利司通在中国的重要制造基地之一。近年来，这家跨国企业不断增加对中国市场的投资。普利司通中国投资的前总裁Augustine Pedroni表示，到2024年，集团计划在三年内投资约5.62亿元人民币，主要用于加强生产基地并提高高端乘用车轮胎的比例。这次无锡绿色改造则是这一计划的具体实施。行业来看，由于整体产能充足且竞争加剧，领先的轮胎制造商正在将改造重心从产能扩张转向质量提升和降低消耗。无锡项目响应了绿色制造和自动化升级的要求，表明产品倾向于向中国市场的高端乘用车轮胎方向发展。

赛轮埃及项目首轮试产，首条轮胎下线

11月4日，赛轮集团位于埃及苏伊士运河经济区泰达工业区的轮胎工厂首条轮胎下线，使该项目进入试生产阶段；公司在11月9日的投资者互动中确认了这一进展。与早期在东南亚的布局不同，埃及项目的核心目标并非原材料或劳动力成本，而是利用当地的自由贸易网络，打开通往欧盟、非洲和中东市场的准入渠道。中国对欧盟的轮胎直接出口面临较高的反倾销关税；而在埃及生产的轮胎符合原产地规则，享受关税优惠，避免贸易壁垒。工厂毗邻苏赫奈港，相较于东南亚产能，能缩短到南欧、中东和东非的海运时间，从而进一步减少交货周期和物流成本。

该项目历经多次扩展：一期原本计划投资2.91亿美元，年产360万条子午线轮胎；后续两次追加投资使累计投资达到约17亿美元，最终规划年产能为2700万条半钢胎、165万条全钢胎及2万吨工程胎，被定位为全球赛轮最大的单一海外制造基地。赛轮表示，工厂目前处于设备调试和质量检测阶段，今年仅进行小批量生产；一、二期合计—1000万条半钢胎和165万条全钢胎—的厂房和主要设备已基本到位，计划2027年第二季度快速提升产能，并从2027年初开始全面商业运营。在完全达产后，预计年收入将达到11.61亿美元，年净利润达1.7亿美元。

同步的供应链集群是另一亮点。振华钢铁在泰达区签约投资3亿美元，建设年产12万吨钢帘线和5万吨胎圈钢丝的基地，占地约32万平方米；国马集团在一期投资1亿美元生产轮胎模具和工业零配件；联科科技投资约10亿元人民币用于硅烷和炭黑一体化项目。加上赛轮公司本身，目前中国轮胎产业链企业宣布在埃及投资已超过300亿元人民币。首条轮胎下线证明了生产线投入运营，但对于这样一个17亿美元的海外基地来说，真正的考验在于提升产能的坡度、持续的原产地规则合规能力，以及欧洲需求能否消化设计产能。赛轮对产能吸收充满信心；多家机构预计2027年第二季度将成为埃及基地快速增产的关键节点，基地全面投产后，有望迎来新的增长窗口。

我们的平台连接数百家经过验证的中国化工供应商与全球买家，促进透明交易、提升商业机会并建立高价值的合作关系。无论您在寻找散装化工商品、特种化学品还是定制采购服务， TDD-Global 都是您值得信赖的首选。

钛产品市场报价（11月11日）

炭黑周报：价格下跌中，短期内难以回升（11月12日）