橡胶特刊-202605号
天然橡胶市场价格分析
干胶
5月，干胶价格呈现明显的倒V型趋势。5月初，干胶价格持续上涨，创下新高。这是由于国内外主要产区降雨量增加的预期实现，加上加工厂强劲的补库存需求。割胶季初期，原材料供应不足，导致采购价格持续上涨。
此外，市场对厄尔尼诺天气的持续炒作以及海外原材料价格居高不下，从成本端对天然橡胶提供了强有力的支撑，助长了市场看涨情绪。五一假期后，下游行业开始复工，轮胎企业按计划恢复生产，行业产能利用率有所提高。
这与天然橡胶现货库存的减少相结合，推动了假期后的天然橡胶市场，表现相对强劲。然而，随着国内外产区产量增加的预期逐步实现，上游工厂压低原材料价格，给原材料价格带来了下行压力。
下游对高价供应的抵触情绪持续上升。在多重利空因素的压力下，橡胶价格在创下新高后缺乏上行动力，从高位逐渐回落，随后进入弱势盘整期。
天然乳胶
5月浓缩乳胶的价格走势与干胶类似，但整体波动更为明显。月初，期货价格稳步攀升，提振了市场看涨情绪。此外，市场仍存在对厄尔尼诺的投机情绪，导致海外原材料价格持续上涨。
东南亚加工厂提高了以美元计价的货物价格，增强了进口成本支撑。同时，由于5月进口到货量预期减少，销售区域现货供应压力有限，贸易商普遍提高现货价格，实际交易谈判的重点呈现显著上升趋势。
然而，全球天然橡胶市场目前进入了一个新的增产阶段，下游产品制造商面临显著的订单和成本压力，对高价原材料的采购持抵触态度。高价交易难以达成，抑制了橡胶价格的上涨。浓缩乳胶因实际需求疲软，价格已开始下跌。
市场预测：
1. 6月，全球供应处于增产阶段，成本支撑预计减弱。
2. 6月样本轮胎制造商的开工率预计将保持高位。
3. 6月天然橡胶的社会库存预计将继续下降。
2. 本月橡胶市场价格对比
国际市场
国内市场
3. 橡胶市场价格分析图表
天然橡胶供应分析
1. 泰国产区
5月初，泰国降雨量增加，北部、东北部和东部的割胶率提高，接近全面割胶。南部产区的割胶进展顺利，整体割胶速度较上月有显著改善。
目前，在割胶初期，原材料供应总体仍然紧张，下游工厂继续以高价积极采购原材料，推动原材料采购价格创下新高。5月中旬，泰国进入雨季，局部降雨暂时影响了割胶作业。
然而，原材料供应增加的趋势仍在继续，导致工厂降价压力增加，对原材料价格形成下行压力。在海外订单的支撑下，一些工厂继续积极采购原材料，原材料价格在下降后趋于稳定，成本支撑开始减弱。
2. 越南产区
5月，越南橡胶产区的降雨总体良好，割胶进展符合预期。目前，越南全国已全面进入割胶作业，新橡胶产量较上月进一步增加。短期降雨对割胶作业的影响相对较小。
根据当前情况，预计6月左右将出现原材料集中涌入。加工厂继续面临履行出口订单的压力，导致原材料采购需求强劲。在6月新橡胶释放预期的压制下，成品报价暂时保持相对稳定。
3. 云南产区
5月，云南橡胶产区受到降雨的部分影响，个别日子的割胶未达预期。然而，大多数情况下，割胶量较前期有所增加，部分地区完成率达到约70%-80%。目前，云南橡胶产区总体处于正常割胶状态，原材料供应前景相对乐观。原材料价格已开始下降，浓缩乳胶的抢购热潮较前期有所减缓，但主要胶块产区仍存在一定竞争。
4. 海南产区
五一假期期间，海南产区降雨量增加，进一步缓解了当地旱情。假期后天气逐渐好转，割胶恢复。在高价刺激下，胶农割胶积极性高涨，岛内割胶面积较假期前显著增加。
原材料产量呈现季节性增长，假期后期货价格持续上涨，吸引了一些套利者增加持仓。海南加工厂订单和利润改善，支持其以更高价格采购原材料，乳胶采购价格保持高位。目前，产区间歇性降雨天气影响了割胶作业，减缓了新橡胶产量的季节性增长。
市场原材料供应紧张。一些当地乳胶加工厂继续以更高价格积极采购原材料，以确保自身生产和订单履行需求。然而，其他加工厂面临成本和订单压力，采购意愿相对较弱。
进出口
根据海关数据，2026年4月中国天然橡胶进口总量为502,400吨，环比下降18.46%，同比下降3.98%。2026年1月至4月，累计进口量达到2,225,100吨，同比增长0.73%。
2026年4月中国天然橡胶出口总量为12,600吨，环比增长29.24%，同比下降0.3%。2026年1月至4月，累计出口量达到34,300吨，同比下降3.89%。
天然橡胶技术分类
2026年4月，中国天然橡胶进口（包括技术分类）总量为131,400吨，环比下降27.31%，同比下降29.66%。
天然乳胶
2026年4月，天然乳胶进口总量为35,300吨，环比下降20.81%，同比下降4.84%。
天然橡胶烟片
2026年4月，中国天然橡胶烟片进口总量为28,900吨，环比下降37.43%，同比增长4.77%。
天然橡胶与合成橡胶混合物
2026年4月，中国天然橡胶与合成橡胶混合物进口总量为266,600吨，环比下降12.67%，同比增长7.20%。
2. 进出口趋势图
全球橡胶产量
根据ANRPC最新的2026年3月报告，预计全球天然橡胶产量将在3月减少3.4%至786,000吨，环比下降21.4%；天然橡胶消费量预计减少3.3%至1,347,000吨，环比增长17.2%。第一季度，全球累计天然橡胶产量预计减少1.1%至3,093,000吨，累计消费量预计减少3.6%至3,788,000吨。
预计2026年全球天然橡胶产量将同比增长2.2%至15,324,000吨。其中，泰国预计增长1.4%，印度尼西亚增长0.8%，中国增长1.3%，印度增长4.4%，越南增长4.2%，马来西亚增长9.9%，柬埔寨增长2.9%，缅甸增长1.1%，斯里兰卡增长12.4%，其他国家增长6.5%。
预计2026年全球天然橡胶消费量也将同比增长1.4%至15,602,000吨。其中，中国预计增长1.7%，印度增长3.5%，泰国增长2.8%，印度尼西亚增长1%，马来西亚增长9.7%，越南增长5.7%，斯里兰卡增长5.1%，柬埔寨增长7.5%，菲律宾增长13.8%，其他国家增长1.6%。
注：全球天然橡胶消费数据基于最新数据，仅供参考。
天然橡胶库存分析
5月，青岛天然橡胶社会库存呈现去库存-累库存-再去库存的循环。初期去库存是由于东南亚美元计价橡胶到货量季节性减少，导致青岛港仓库流入量持续下降，降幅超出预期。
假期前，天然橡胶价格上涨，恰逢五一假期。多家下游轮胎制造商安排了5月1日至5日的检修，导致假期前库存集中流出，拉低了青岛港的总库存。然而，假期后复工复产后，天然橡胶价格继续创下新高。
终端轮胎制造商继续仅购买所需的产品或消化现有库存，节后并未出现广泛的补货现象。一般贸易仓库库存显著积累，导致青岛港总库存回归积累状态。
随着下游行业逐渐恢复生产，总体开工率呈现显著上升趋势。大多数下游企业迅速恢复生产计划，工厂以较低价格持续补充库存，导致仓库出库量超过入库量。青岛港总库存呈现下降趋势。
天然橡胶需求分析
轮胎
五月，中国半钢轮胎的开工率为68%；全钢轮胎的开工率为64%。
在五一假期期间，一些样本企业安排了从5月1日至5日的维护，并于5月6日按计划恢复生产，从而显著拖累了整体开工率。
安排在五一假期期间进行维护的半钢轮胎企业的维护天数与去年相比变化不大。随着五一假期结束，进行维护的样本企业在6日左右逐渐恢复生产。企业的外贸订单表现良好，加上之前成品库存较低，大多数企业迅速恢复了生产计划。
目前，半钢轮胎企业在完成维护后已稳步恢复生产，导致开工率略有回升。然而，一些企业仍在积极控制生产，限制了增长。全钢轮胎制造商的维护天数显著少于去年同期，表现参差不齐。随着五一假期结束，样本制造商在5月6日左右逐渐恢复生产。出口订单相对强劲，加上成品库存水平较低，大多数制造商迅速恢复生产。目前，由于部分样本制造商的维护停工，全钢轮胎的整体开工率有所下降。
半钢轮胎：尽管月初有五一假期，终端用户需求并未显著提升。分销商专注于消化现有库存，补货意愿较弱。假期过后，半钢轮胎市场仍然低迷，替换需求持续疲软，没有改善迹象。
分销商库存仍然较高，对销售造成了显著压力。总体补货意愿较弱，实际市场交易价格保持相对稳定。目前，国内半钢轮胎市场需求疲软，下游商家采购意愿较弱。补货主要限于即时需求，导致整体市场交易量不足。
之前缺货的规格已逐渐补充，市场供应逐渐充足。终端市场消费节奏缓慢，整体市场价格稳定，没有显著的利好因素推动价格上涨。
全钢轮胎：月初五一假期期间，物流受到限制，加上一些企业的定价政策不确定，市场情绪谨慎。部分产品涨价后销售放缓，终端用户仍在消化之前以较低价格囤积的库存，对购买高价商品兴趣不大。到五月中旬，市场氛围愈发低迷。
制造商实施价格上涨后，一线分销商在销售高价商品方面面临困难，导致被动销售。二线及以下商家仍持有之前以较低价格囤积的库存，由于终端销售量持续低迷，他们补充高价新货的意愿较低。此外，有报道称一些品牌通过返利激励一线分销商完成采购目标，这进一步加剧了其他品牌商家的观望态度。
短期内，一线分销商将根据自身库存结构灵活调整销售价格，而二线及以下市场的交易价格将保持稳定。目前，国内全钢轮胎市场整体氛围平淡，下游补货活动仍然较低，主流交易持续低迷。
终端运输行业需求疲软，分销渠道整体库存减少缓慢，市场供应流通节奏迟缓，行业内观望情绪浓厚，市场状况显著改善的可能性较低。
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