受原材料成本上涨的影响，塑料包装制造商寻求树脂救济

塑料包装制造商今年经历了艰难的一年，因为他们面临高昂的原材料价格，导致大多数企业利润大幅下滑。

随着布伦特原油价格攀升至每桶80美元以上，树脂价格可能会进一步上涨，因为这种商品是由原油和天然气提取的原材料制成的，是包装中的重要组成部分。

但有些人认为，由于市场上树脂供应过剩，制造商可能会在这一轮涨价中幸免。

“在美国，从页岩气中提取的廉价乙烷原料供应的树脂也应该限制树脂价格，”一位本地投资银行的分析师说。

然而，她承认她不确定这将如何影响本地塑料包装制造商，因为尚未看到利润率改善的迹象。

Public Invest Research的分析师Chong Hoe Leong认为，油价上涨将给制造商带来麻烦。

“理论上，树脂价格将随着原油价格上涨。因此，这对包装制造商来说不是好事。对他们来说可能是糟糕的一年，”他说。

今年困扰塑料包装制造商的困难也反映在他们的股价上，因为大多数公司的股价在一年内大幅下跌。

SCGM Bhd似乎受影响最严重，上周四股价下跌52%至RM1.36。紧随其后的是SLP Resources Bhd（下跌41%至RM1.10）、Thong Guan Industries Bhd（下跌33%至RM2.60）和Tomypak Holdings Bhd（下跌26%至74仙）。

Daibochi Bhd受影响最小，下跌7.53%至RM2。

只有Scientex Bhd逆势而上，在同一时期上涨4.37%至RM8.56，可能是因为其房地产开发部门帮助提升了收益。

截至7月31日的第四季度，Scientex的净利润为RM88.29百万，收入为RM733.15百万。其制造部门的收入从去年同期的RM435.3百万增加了21.1%至RM527百万，而运营利润从之前的RM18.8百万上升至RM26.3百万。

管理层将改善归因于更好的产品组合和利润率，以及其最近收购的公司Klang Hock Plastic Industries Sdn Bhd的贡献。

虽然包装制造商面临利润率缩减的问题，但分析师一致认为，由于行业竞争激烈，企业可能无法将额外成本转嫁给客户。

“除了生产利基产品的SLP Resources，其他企业生产的都是竞争激烈的通用产品。因此，我认为没有太多机会轻易将成本转嫁给客户，”一位本地研究机构的分析师说。

负责SCGM的Chong也同意。“很难转嫁成本。他们在四月份做过一次，如果今年下半年树脂价格更高，将很难再次转嫁给客户。”

除了利润率压缩，汇率波动也是一个头痛的问题，因为所有企业都涉及国际市场，即使其中一些企业声称他们有自然对冲，因为原材料成本和销售都是以美元进行的。

但令吉现在相对较强，与去年相比可能会侵蚀收益。截至撰写本文时，本地货币兑美元的汇率为4.139，而去年为4.22。

在上市的包装企业中，Thong Guan的出口市场最大，占其收入的80%。

截至6月30日的第二季度，公司净利润从RM13.77百万下降37.4%至RM8.62百万，而收入几乎持平，接近RM206百万。值得注意的是，公司还有一个食品、饮料和其他消费品部门仍在亏损。

Thong Guan将其较弱的表现归因于转换为令吉后美元销售额下降。

CGS CIMB Research将其股票目标价从之前的RM4.48下调至RM3.45，以反映食品和饮料部门的持续亏损以及更高的电力和物流成本，但仍维持“增持”评级，“因为我们继续看好其纳米拉伸膜和PVC食品包装膜的强劲防御性需求”。

鉴于当前情况，分析师不认为企业有任何上升空间。实际上，Chong认为收益可能仍面临下行风险。

“成本问题已经持续了一年，直到利润率改善，行业不会有太多令人兴奋的事情，”一位本地投资银行分析师说。

为了获得一些缓解，制造商和投资者希望树脂的过剩供应能尽快到达马来西亚。