PVC：社会库存累计，成本支撑减弱，假期间外盘分化

一、国内PVC市场简述

国内漫长的春假假日期间，其中电石方面：节日期间电石价格下跌累计100-150元/吨，春节期间影响物流运输，电石企业出货相对缓慢，库存有所增加。现货市场方面：在节前1月25日陆续进入放假模式后，基本各地区现货市场表现欠佳，延续有价无市的状态，节后首个工作日商家报盘不多，部分贸易商尚未返市，加之期货并未开盘，因此现货市场表现相对平静。仅部分地区现货价格报盘较节前上涨，但并无成交支撑，下游多数尚未开工，现货市场询盘积极性有限，现货市场交投气氛清淡。

各区域综合价格一览表:元/吨

二、假日期间重大事件集锦

1、港股罕见3连阳、A50指数期货拉升

2、住建部大消息！近5000家企业迎利好。住建部相关负责人近日表示，未来，我国将每年改造10万公里以上地下管线。2024年，我国将大力推进城市地下管网改造，实施城市排水防涝能力提升工程，深入推进城市生命线安全工程建设。

3、1月份社融和人民币贷款新增规模均创新高

4、美国通胀并未如预期降温。2月13日美国公布的CPI，以及2月16日公布的PPI增速，均高于预期。美国1月CPI同比增3.1%，预期2.9%，12月为3.4%；核心CPI同比增3.9%，预期3.7%，12月为3.9%；核心CPI环比增0.4%，预期0.3%，12月为0.3%。住房价格上涨是最重要原因。数据公布后，市场对美联储降息预期回撤。

5、2月14日周三以色列对黎巴嫩发动大规模袭击。以色列官员称，武装分子向一个以色列军事基地和附近的一个城市发射了一系列火箭弹，造成一名以色列人死亡，七人受伤，随后以色列对黎巴嫩境内进行了一系列大规模打击。事态升级可能破坏为缓解该地区紧张局势而进行的长达数周的谈判。

6、本周美国WTI原油期货累计上涨了逾2%，布伦特原油期货结算价累计上涨1%左右。巴以武装冲突将进一步蔓延成更大范围冲突的风险日益加大，这支撑油价上涨。

三、后市展望

整体来看假日期间虽然外盘出现一定的分化变动，但对于PVC而言或无法呈现较好的持续影响。PVC基本面来看，假日期间电石价格下行成本支撑减弱，节日期间PVC生产企业开工负荷相对稳定，且基本处于高位，因此供应有所增加，需求方面下游制品企业多数放假，对PVC需求不佳，供需博弈下呈现了明显的节日累库现象，因此对于节后的现货市场货源消化仍旧存在一定的压力。进入2月下旬，节前PVC表现持续偏弱，在并无表现偏好的基本面的基础上，节后市场货仍难有较好的表现。但对于整体的05合约以及5月份之前的行情，我们仍旧存在一定的高点预期，其中期货高点预期05合约放置在6200-6300范围内，相对于的现货市场价格跟进。因此短期之内的PVC期现两市或仍旧面临不断确认底部的压力，但中期表现或出现小幅度的持续上涨。