自11月份以来，国内聚酯市场持续维持低位窄幅震荡。其中聚酯原料PTA现货市场价格围绕在4730-4895元/吨的区间波动，乙二醇华东市场围绕在4590-4690元/吨的区间波动，市场波动幅度收窄。国内宏观情绪的变动，对聚酯原料市场形成直接的推动，但是后期随着需求的转弱预期下，将对聚酯市场整体供需端产生较大的影响。
首先从PTA自身供需端来看，近期PTA企业装置变动增多，PTA企业开工维持8成偏上的水平，市场现货供应充足，市场持续处于累库周期。逸盛新材料一套360万吨装置11月16日降至6-7成。虹港石化2#250万吨PTA装置11月5日按计划停车，12日重启出料。逸盛宁波一套200万吨PTA装置11月上旬升温重启中，该装置1月底停车。独山能源一套250万吨PTA装置10月27日附近停车，11月7日恢复。东营威联250万吨PTA装置11月13日按计划停车，预计检修2周附近。仪征化纤一套300万吨PTA装置11月6日计划外降负至5-6成。新疆中泰120万吨PTA装置于10月6日停车，重启时间待定。
从乙二醇自身供应端来看，随着几套检修装置的恢复，行业整体开工升至66%附近的高位，加之新增产能的恢复供应，市场供应充足。近期新疆天业提负，华谊、阳煤出料，煤制乙二醇开工率大幅提升，后期仍有美锦、榆能化学等装置提负计划，乙二醇供应量将持续回升。华东主港乙二醇港口库存回升，后期乙二醇供应压力将逐步增大。
目前随着个别聚酯企业装置的停车或减产，国内聚酯负荷降至88%附近，尽管聚酯开工水平相较往年仍处高位，但后期聚酯负荷或将进入拐点，随着终端需求的逐步转弱以及聚酯企业库存的持续增加，聚酯企业将逐步公布检修计划。
从终端需求来看，随着购物节结束，市场成交氛围走弱，电商订单下达刚需为主。订单方面，随着天气的转冷，内贸刚需保暖面料存一定支撑。外贸订单考虑到后续关税问题，部分订单前置下达，但可持续行一般，大单呈现明显降低态势。坯布库存逐步增加，织造开工负荷局部开始下滑，印染企业开工也开始适度回落，加弹暂时仍可维持。
综合来看，虽然短期聚酯市场走势仍受宏观面主导，成本对市场形成推动。但随着需求的转弱，聚酯及终端供需面将逐步进入拐点，后期聚酯市场将受疲弱需求影响而逐步承压。建议谨慎跟进。
