PP月报：检修超预期增量，6月市场止跌探涨，7月两套新装置计划投产
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2023年06月29日 16:17:02 本月核心观点
本月国内PP市场止跌探涨，截至6月29日，拉丝主流价格在7000-7250元/吨，较月初走高40-100元/吨不等。供应端来看，东华能源茂名一期40万吨以及安庆石化30万吨装置计划投产，而前期检修企业则将于中上旬起陆续恢复开车，月内计划新停车装置仅中科炼化35万吨装置于月初起检修，市场整体供应压力呈现逐步增强态势。需求端来看，7月依旧维持在需求淡季，纵观过去3年历史数据，下游7月开工情况基本较6月份变化不大。市场变量更多存在于投机性需求方面，目前中下游库存偏低，在行情出现探涨苗头之下，不排除有入场备货需求。库存端来看，鉴于目前石化对于市场需求的把握和对生产安排的有效规划，7月两油库存继续维持偏低位运行，对于行情的托底作用将持续发力。宏观方面的动向值得大家注意。7月28-30日，国内召开中央政治局会议，市场会在会议之前博弈政策预期，尤其是对利好政策的期待和传言将会阶段性影响期货市场走势。海外来看，美联储7月加息概率截至目前在80%以上，继续关注通胀和就业数据对于后期货币政策的影响。综合影响下，预计7月PP市场震荡运行为主，在宏观敏感窗口期之下，市场波动率加大。
第一章、本月聚丙烯市场回顾
1.1 聚丙烯国内市场走势分析
表1 聚丙烯现货市场拉丝价格变化
单位：元/吨
|
区域 |
6月1日 |
6月29日 |
涨跌幅 |
|
华北 |
6960-7050 |
7000-7100 |
40/50 |
|
华东 |
6950-7100 |
7050-7200 |
100/100 |
|
华南 |
7050-7150 |
7150-7250 |
100/100 |
本月国内PP市场止跌反弹，截至6月29日，拉丝主流价格在7000-7250元/吨，较月初走高40-100元/吨不等。月内市场主要影响因素有：1.国内外宏观利空氛围明显减弱，文华商品止跌反弹。美联储6月议息会议决定暂停加息一次，并上调终点利率。国内方面提前降息并实施一系列积极的货币政策。国内外宏观利多共振，文华商品止跌反弹，提振期现两市信心；2.月内大庆、浙石化、兰化、神华新疆、延长中煤、福联等装置停车检修，石化停车增多，石化装置停车减损量创年内新高，市场供应压力明显减弱。3.两油去库速度加快，在期现两市整体表现尚可之下，石化挺价意愿依旧表现明显，成本端支撑作用较强。4.下游开工率缓慢提升，在盘面一度走强之下吸引部分投机性需求进入，市场交投气氛出现阶段性修复。利好增强之下，PP淡季走出止跌探涨行情。
图1 聚丙烯指数走势图
1.2 聚丙烯美金市场走势分析
本月国内聚丙烯美金市场延续跌势。截至月底，美金拉丝价格在880美元/吨，月跌50美元/吨；共聚价格在970-980美元/吨左右，月跌40美元/吨。下游工厂订单不足，开工低位，终端需求疲软拖累市场下行，市场价格重心向下，中旬起市场低价递盘增加，且美金市场成交不足，国内进口商部分让利促成交。后市来看，PP美金市场价格短期内需求无明显增长空间，美金价格短线或延续区间震荡走势。
表2 聚丙烯美金市场价格变化
单位：美元/吨
|
品种 |
6月1日价格 |
6月29日价格 |
涨跌 |
|
拉丝 |
930 |
880 |
-50 |
|
共聚 |
1010-1020 |
970-980 |
-40/-40 |
1.3 聚丙烯期货市场走势分析
本月PP主力2309合约创3年新低后缓步反弹。6月14日开盘6800，即月内、年内新低，最高点出现在6月19日7120，截止29日收盘7050。就29日成交来看：日内成交多开24%空开23.4%，多平在21.4%空平21.7%。期价自BOLL上轨回调后，在中轨附近徘徊4个交易日，短线站稳70000整数关口，上方关注前高7120附近压力情况。
第二章 聚丙烯国内供应分析
2.1 聚丙烯产量分析
月内新增停车检修装置明显增量，2023年6月中国聚丙烯产量预估在240万吨，262.18万吨，环比下降22.18万吨，降幅8.46%。
2.2聚丙烯企业检修统计
表3 国内聚丙烯装置6月检修统计
|
企业名称 |
生产线 |
产能 |
停车时间 |
开车时间 |
|
大连石化 |
三线 |
5 |
2006年8月2日 |
待定 |
|
武汉石化 |
老装置 |
12 |
2021年11月12日 |
待定 |
|
海国龙油 |
一线 |
20 |
2022年2月8日 |
待定 |
|
海国龙油 |
二线 |
35 |
2022年4月3日 |
待定 |
|
天津石化 |
一线 |
6 |
2022年8月1日 |
待定 |
|
天津渤化 |
单线 |
30 |
2022年9月28日 |
待定 |
|
锦西石化 |
单线 |
15 |
2023年2月16日 |
待定 |
|
抚顺石化 |
一线 |
9 |
2023年4月14日 |
待定 |
|
洛阳石化 |
一线 |
8 |
2023年4月27日 |
待定 |
|
万华化学 |
单线 |
30 |
2023年5月5日 |
2023年6月22日 |
|
大庆石化 |
单线 |
10 |
2023年5月9日 |
2023年7月10日 |
|
青岛大炼油 |
单线 |
20 |
2023年5月15日 |
2023年6月30日 |
|
洛阳石化 |
二线 |
14 |
2023年5月16日 |
2023年7月8日 |
|
京博聚烯烃 |
一线 |
20 |
2023年5月23日 |
待定 |
|
延安炼厂 |
一线 |
10 |
2023年5月24日 |
2023年7月7日 |
|
延安炼厂 |
二线 |
20 |
2023年5月24日 |
2023年7月7日 |
|
上海赛科 |
单线 |
25 |
2023年5月25日 |
2023年7月23日 |
|
兰州石化 |
老线 |
4 |
2023年6月1日 |
2023年8月8日 |
|
浙江石化 |
三线 |
45 |
2023年6月6日 |
2023年6月22日 |
|
中海油大榭 |
单线 |
30 |
2023年6月8日 |
2023年6月25日 |
|
大庆海鼎 |
单线 |
10 |
2023年6月8日 |
2023年7月23日 |
|
兰港石化 |
单线 |
11 |
2023年6月13日 |
2023年8月1日 |
|
兰州石化 |
新线 |
30 |
2023年6月13日 |
2023年8月1日 |
|
大庆炼化 |
二线 |
30 |
2023年6月13日 |
2023年7月24日 |
|
神华新疆 |
单线 |
45 |
2023年6月14日 |
2023年7月1日 |
|
延长中煤 |
三线 |
40 |
2023年6月15日 |
2023年7月15日 |
|
福建联合 |
老线 |
12 |
2023年6月20日 |
2023年6月23日 |
表4 国内聚丙烯装置7月检修统计
|
企业名称 |
生产线 |
产能 |
停车时间 |
开车时间/检修天数 |
|
东华能源（张家港） |
单线 |
40 |
2023年6月30日 |
2023年7月25日 |
|
中科炼化 |
一线 |
35 |
2023年7月初 |
开车时间待定 |
|
独山子石化 |
一线 |
7 |
2023年7月5日 |
2023年7月14日 |
|
独山子石化 |
二线 |
7 |
2023年7月5日 |
2023年7月14日 |
|
茂名石化 |
三线 |
20 |
2023年7月10日 |
2023年8月29日 |
|
宁波台塑 |
老线 |
17 |
2023年7月20日 |
2023年8月1日 |
|
宁波台塑 |
新线 |
28 |
2023年7月20日 |
2023年8月1日 |
|
茂名石化 |
一线 |
17 |
2023年7月20日 |
2023年7月25日 |
|
延安能化 |
单线 |
30 |
2023年7月初 |
50天 |
|
茂名石化 |
二线 |
30 |
2023年7月28日 |
2023年7月29日 |
第三章 聚丙烯国内需求分析
3.1 聚丙烯下游企业开工率统计
截至6月底，PP下游平均开工率降至49%，较上月提高2%，较去年同期下降3%。目前工厂原料采购多维持刚需，原料库存小幅下降；市场需求未有明显起色，订单多消化前期为主，中大型企业订单多维持5-7天左右，小型企业订多零星接单，按单生产为主。原料价格震荡整理，制品价格月内跟随区间调整，产成品利润难见好转。在上游难见持续反弹行情之下，下游入市备货意愿不高，随用随采为主。
第四章 聚丙烯上游市场分析
4.1 原油走势分析
截止到6月28日，WTI价格为69.56美元/桶，布伦特价格为74.03美元/桶，阿曼(期)价格73.81美元/桶，沪原油536元/桶。与月初相比，WTI下跌0.54美元/桶，布伦特下跌0.25美元/桶，阿曼(期)上涨2.62美元/桶，沪原油下跌35.1元/桶。
图2 2021-2023年国际原油走势图
4.2 甲醇走势分析
供应方面：近期场内装置处于检修与重启交替过程，市场整体供应表现较为充裕，且周内港口地区市场库存受端午假期影响，市场提货量有所减少，加之部分下游需求有所减少，导致港口库存总量较前期有所增加，但考虑到进入7月份以后，西北地区部分装置存在检修计划，局部地区市场供应存在缩减预期，后期还需关注装置检修的落实情况以及随着天气的转热西南地区的限电政策对场内装置的影响。需求方面：随着甲醇价格的持续下调，下游烯烃企业利润有所修复，部分烯烃企业外采甲醇，终端需求缓慢提升中，但考虑到目前传统下游处于消费淡季，短期内需求增加的可能性较小。目前来看，煤炭价格弱稳运行，成本面支撑有限，虽近期甲醇价格有所上调，但业者对后市依旧多持观望偏空情绪，入市积极性一般，实单延续刚需为主，预计短期甲醇市场价格窄幅整理为主，后期还需关注原油、煤炭价格以及场内装置运行情况。
第五章 聚丙烯进出口分析
PP总量分析：根据海关数据显示，2023年5月中国聚丙烯进口量在30.83万吨，环比增加17.31%，进口均价1124.95美元/吨，环比下降3.20%。2023年1-5月累计进口量在169.64万吨，同比减少3.45%。
根据海关数据显示，2023年5月份中国聚丙烯出口量在11.66万吨，环比减少1.85%，出口均价1253.89美元/吨，环比下降3.38%。2023年1-5月累计出口量在55.27万吨，同比减少20.95%。
图3 2021-2023年PP月度进口量对比图
图4 2021-2023年PP月度出口量对比图
PP进口国分析：
根据海关数据显示，2023年5月份中国PP进口韩国5.87万吨，占总进口量的19.04%；进口阿联酋5万吨，占总进口量的16.22%；进口新加坡4.21万吨，占总进口量的13.66%。
图5 2023年5月PP进口来源国分布
PP出口国分析：
根据海关数据显示，2023年5月份中国PP出口越南2.39万吨，占总出口量的20.5%；出口巴西0.84万吨，占总出口量的7.2%；出口孟加拉国0.7万吨，占总出口量的6%。
图6 2023年5月PP出口国分布
第六章 聚丙烯走势预测
供应端来看，东华能源茂名一期40万吨以及安庆石化30万吨装置计划投产，而前期检修企业则将于中上旬起陆续恢复开车，月内计划新停车装置仅中科炼化35万吨装置于月初起检修，市场整体供应压力呈现逐步增强态势。需求端来看，7月依旧维持在需求淡季，纵观过去3年历史数据，下游7月开工情况基本较6月份变化不大。市场变量更多存在于投机性需求方面，目前中下游库存偏低，在行情出现探涨苗头之下，不排除有入场备货需求。库存端来看，鉴于目前石化对于市场需求的把握和对生产安排的有效规划，7月两油库存继续维持偏低位运行，对于行情的托底作用将持续发力。宏观方面的动向值得大家注意。7月28-30日，国内召开中央政治局会议，市场会在会议之前博弈政策预期，尤其是对利好政策的期待和传言将会阶段性影响期货市场走势。海外来看，美联储7月加息概率截至目前在80%以上，继续关注通胀和就业数据对于后期货币政策的影响。综合影响下，预计7月PP市场震荡运行为主，在宏观敏感窗口期之下，市场波动率加大。
