一、2023年上半年乙醇行情分析

2023年上半年国内乙醇价格呈现持续走弱，后疫情时代国内外经济预期乐观，一路走来从2023年上半年经济表现来看，预期和实际有所背离，上半年大宗化工市场低迷，乙醇产业链难逃持续降价的局面。上半年乙醇供应面从稳定走向减少，成本面无有利支撑，企业生产亏损，因需求面持续减弱，价格持续走弱等利空因导致企业提前进入检修，不具备竞争力企业持续停机，国内乙醇供应量下降，第二季度末持续降价趋势因大厂陆续有检修计划爆出后放缓或止跌。燃料乙醇方面后疫情时代出行率上涨，带动成品油消耗，燃料乙醇消耗量增加，价格相对坚挺，且企业生产尚存小幅利润，企业生产燃料积极性增加。煤质乙醇产能释放，初期以价格博市场，效果立竿见影，但基于装置技术不成熟开工不稳定。

2023年1-6月份国内部分区域乙醇市场均价

单位：元/吨

数据来源：涂多多

2023上半年苏北木薯乙醇普级均价6658.42元/吨，同比下降了6.02%；2023上半年吉林玉米乙醇普级均价6379.20元/吨，同比下降了6.62%；2023上半年黑龙江玉米乙醇普级均价6265.51元/吨，同比下降了6.08%；2023上半年河南玉米乙醇优级均价6641.99元/吨，同比下降了7.50%。

具体来看，第一季度乙醇市场好过于第二季度，第一季度春节期间东北大厂均保持正常生产，华东及河南出现停机情况。后疫情时代，出行增加，燃料乙醇消耗量增加，燃料乙醇价格坚挺，大厂产量以燃料为主。食用方面东北供应量减少后价格出现阶段性上涨，华东木薯乙醇工厂开工不高，化工均刚需采购，河南地区调价较为频繁，库存变化影响价格快速上涨或下跌，周边地区也受其价格牵制，影响销售节奏。第二季度进入持续下跌走势，下游部分化工不堪成本及资金和终端需求的压力下减产或者停产，乙醇的销售量大幅降低，而供应量相对较为稳定，市场供应大于需求导致价格持续走弱。上半年虽然原料玉米价格在库存销售期走弱，成本从数据上来看有所降低，但饲料方面需求旺季不旺，副产品销售限制，长期积压的副产品不得不降价销售补贴乙醇成本减少，乙醇生产食用长期处于亏损当中， 大厂检修消息持续释放，以缓解持续下降的乙醇市场。第二季度新的食用产量的释放，华东安徽大厂改产燃料产量到食用普级产量，市场普级供应量增加，新的增量市场份额占有率，势必需要从成本及价格成正比。从而加剧了乙醇市场价格内卷。

二、2023年上半年乙醇行业盈利情况分析

2023上半年国内食用及工业乙醇华东江苏地区木薯乙醇生产利润-93.66元/吨，同比下降了120.25%。苏北木薯乙醇利润1月216.56元/吨，前期乙醇价格高位达到7000元/吨，1月份基本的乙醇价格在6900-7000元/吨之间，企业在1月上旬生产均有利润，2月份。苏北木薯乙醇利润51.38元/吨，。苏北木薯乙醇利润3月份-171.63.元/吨，1-3月份人民币汇率6.7-6.95左右震荡波动，泰国木薯干在fob265-277美元/吨震荡，乙醇价格从7000元/吨下降至6625元/吨，跌幅5.36%。第二季度木薯乙醇利润持续下跌4月份-225.42.元/吨，5月份-195.13元/吨，4-5月份主要泰国方面出口到中国的数量降低，主要因为国内乙醇价格持续走弱，企业生产亏损生产的积极性不高，前期饲料采购木薯干的量随着国内其他替代品价格不高而降低，泰国方面降价销售，随着外贸一般，海运费开始走弱。6月份木薯乙醇生利润降至- 284.75元/吨，人民币贬值，进口成本增加，乙醇市场价格继续探底，乙醇生产利润持续下降。

2023上半年国内食用及工业乙醇东北黑龙江地区玉米乙醇生产利润-142.60元/吨，同比下降了177.42%。1月份黑龙江玉米乙醇利润-27.21元/吨，2月份黑龙江玉米乙醇利润-210.96元/吨，3月份黑龙江玉米乙醇利润-220.53元/吨，造成大幅亏损的主要原因有，一、乙醇价格走弱；二、原料玉米价格上涨至2650-2700元/吨的高位；三、副产ddgs价格旺季并未到来，供应量充足价格持续走弱，补贴乙醇生产成本降低。4月份黑龙江玉米乙醇利润-97.83元/吨，5月份黑龙江玉米乙醇利润-70.81元/吨，4-5月份生产利润有所反弹，究其原因原料价格下降，成本降低。虽乙醇价格和副产的价格也同时在下降，但整体来看降幅不及玉米。6月份黑龙江玉米乙醇利润-276.67元/吨。乙醇企业为降低ddgs库存降价销售，玉米价格开始小幅反弹，乙醇市场价格持续降至低位，更甚者终端大单客户降至6000元/吨以下出厂，玉米乙醇生产利润持续亏损。

三、2023年上半年乙醇市场供需分析

1、生产供应分析

2023年上半年国内食用及工业乙醇有效产能1417.8万吨（停机三年内企业均包含在内），其中玉米乙醇产能853万吨/年，木薯乙醇400.5万吨/年，煤质乙醇96万吨/年，糖蜜乙醇和小麦等乙醇68.3万吨/年。其他新增产能集中在无水方面，多为企业改产。山东中裕无水乙醇投产，黑龙江盛龙无水投产（老装置改），安徽中粮改产，部分产能开始生产普级，华鲁恒升无水装置投产。供应大于需求的局面导致新增食用产量无，燃料乙醇新增产能4.5万吨。预计2023年新增产能多集中在煤质乙醇方面，预计下半年新增产能130万吨/年。

2、产量及产能分析

2023上半年国内食用及工业乙醇产量255.81万吨。第一季度食用及工业乙醇产量共计130.5万吨。河南孟州地区装置不稳定，春节期间装置停机，节后恢复。后期因锅炉问题装置短停。东北黑龙江小厂再次投产，但生产不稳定。大厂方面食用产量较低，万里春节前装置检修，节后重启。吉林地区阜康季末分线路轮检，其他保持正常生产。华东木薯乙醇花厅季度前期小线生产，后期恢复。灌南停机时间较长。龙河1月份停机时间长后期原料到港后生产相对稳定。苏北其他工厂装置不稳定。山东浮来春持续停机，其他生产相对稳定。安徽地区皖神短停后开启，中粮食用检修时间较长。五和春生产不稳定。煤质乙醇方面：河南利源生产前期产量不稳定，后期回归正常。3月初榆神能化再次投入生产。第二季度食用及工业乙醇产量125.305万吨，6月份产量不到40万吨，华东地区因成本高，乙醇市场价格持续走弱，不具备竞争力企业装置开始停机，且大厂负荷减半，开工降至37%左右，东北玉米乙醇方面大厂轮检修，因燃料乙醇生产利润高于食用，企业生产燃料的积极性增加，燃料产量高于食用产量。煤质乙醇方面大厂装置不稳定，产量小幅波动。

3、消费需求分析

下游主要分化工消费和白酒消费及其他食用消费。化工方面来看，2023年上半年醋酸乙酯无新增产能平均开工46.89%，上半年惠州宇新丁酮副产醋酸乙酯13万吨/年的装置投产，但从开工来看装置不稳定，开工时间不长，2023上半年甲乙酯开工27%左右，虽华鲁扩产，但因下游产品亏损较高，行业开工较低。白酒方面需求降低，2023年第一季度中国白酒产量148.3万千升,同比下降19%。二季度数据未出，从市场反馈来看白酒产量降低，乙醇消耗量同步下降。

4、进出口分析

2023年1-5月份累计未改性乙醇进口总量30.683吨。

2023年1-5月份累计改性乙醇进口总量32.925吨。

2023上半年中国改性和未改性乙醇进口量较少，国内市场价格不高，且国内乙醇供应量充足。

2023年1-5月累计未改性乙醇出口总量5611.177吨。

    2023年1-5月累计改性乙醇出口总量38.04吨。

2023上半年中国出口改性及未改性乙醇量少，美国装置正常后，部分出口量集中在美国等国家。

四、2023年下半年乙醇市场预测

2023下半年新增乙醇产能煤质乙醇方面，预计新增产能130万吨，山东恒信50万吨/年，安徽碳鑫60万吨/年，巴陵石化副产20万吨/年。发酵乙醇目前无新增产能。

7月份大厂经历夏季检修后，8月份均陆续恢复届时供应量增加。华东木薯乙醇第三季度预计开工保持低位。新的原料上市后，可能回带动一波开工情况。

下游化工醋酸乙酯有新的产能投产计划，预计20万吨/年，是否能如期投产根据实际情况而定。碳酸甲乙酯新增产能是否如期，还待进一步观察，预计下半年具备投产条件产能70万吨。白酒市场第三季度淡季，大厂刚需采购，需求量有限，第四季度白酒需求量将会有所上升。