自7月份以来，聚酯原料PTA期现货市场开始震荡回落，市场价格不断刷新年内新低，至目前已跌至近三年的低位。PTA主力合约收盘价自7月3日的6096元，至9月9日跌至4926元，市场跌幅达19.19%，PTA现货市场价格自7月初的6110元/吨，至目前跌至4840元/吨，市场跌幅达20.79%。市场空头一路压制，外围宏观、成本端及PTA自身供需端偏弱的基本面共同促成了次轮下跌。

上周末，美国8月份非农就业数据发布后，出于对美联储大幅降息的猜测，美元汇率下跌，国际油价盘中上涨。但是，最终市场担心经济不振将导致对石油需求疲软，加之沙特阿拉伯下调出口原油官方销售价，引发市场人士推测实货市场已经超供，WTI和布伦特原油抹去了2024年的涨幅，WTI跌至15个月来最低，布伦特原油期货跌至33个月来最低。上游PX价格持续下跌，至目前跌至840美元/吨（CFR中国），价格亦逼近近三年低位。国际原油和原料市场的下跌，PTA成本端支撑塌陷。

从PTA自身供应端来看，近期PTA企业装置变动减少，PTA企业开工维持84%附近的高位，市场供应充足，PTA持续处于累库周期。珠海英力士2#110万吨PTA装置9月7日因故停车，预计一周附近。受台风影响，逸盛海南共计450万吨PTA装置上周末降负至5成运行，周初负荷恢复中。宁波台化1#120万吨PTA装置9月1日按计划检修，重启待定。恒力石化（大连）按计划在8-9月对470万吨PTA装置进行年度检修；其中5#250万吨生产线于8月17日开始停车检修，重启时间待定。

从聚酯需求来看，7月份，受高成本压力下，聚酯企业开启新一轮限产报价措施，企业减停产逐步增多，聚酯行业开工最低降至83%附近，8月份之后，随着成本端的回落，聚酯生产成本压力减轻，聚酯减停产装置开始逐步恢复，行业开工开始小幅回升，至目前已回升至87%附近的水平，但仍未达到往年同期的高点。

目前正值传统纺织旺季周期内，纺织整体市场“金九银十”气氛逐渐升温，提振市场买盘信心，秋冬季节需求继续升温，市场询单气氛回升，下游及中间商陆续备货。织造行业开工负荷继续窄幅提升，截至上周，国内织造企业开工负荷回升至76%附近，加弹企业开工升至91%附近的高位，处于往年同期正常水平。市场整体订单量继续增加，工厂内出货情况稳中趋好，织造企业坯布库存量继续缩减。

综合来看，当前PTA市场已跌至近三年的低位，市场持续下跌不断释放空头情绪，后市来看，PTA市场价格存震荡修正可能，市场不建议继续过度追空。通过聚酯原料PTA的持续回落，国内聚酯企业生产利润得到持续的修复回升。但目前聚酯市场仍处于下跌通道，打压市场买盘信心，终端采购积极性较低，仅刚需备货为主。后期密切关注原料市场和聚酯自身供需端的变化。