原材料价格飙升，而印度最大油漆公司“亚洲油漆”净利润增长高达30%？

在过去的12年里，亚洲涂料成功地颠覆了原油价格上涨往往会影响涂料制造商业绩的传统规则。这家印度涂料巨头最近的表现进一步证实了恰恰相反的情况：油价上涨与公司运营利润率之间存在很强的正相关关系。

在最新的季度业绩中，亚洲涂料销售额和利润率连续第二个季度实现两位数增长，再次令华尔街感到意外。随着需求复苏和消费税下降，这家印度最大涂料公司的未来看起来更加丰富多彩。

今年第一季度，该公司收入增长15%，达到439.859亿卢比，主要得益于过去两个季度国内业务增长13%和总价格增长3.3%。公司装饰涂料业务量实现了两位数的同比增长。

在利润方面，该公司出乎华尔街意料地将毛利率扩大了40个基点，达到43.2%，尽管原材料价格上涨了40%(原油价格上涨了40%)，营业利润率上升了250个基点，达到19.9%，净利润增长了卢比。57.1亿，同比增长30%，超出预期。

所有领域的趋势都是阳极型装饰涂料和工业涂料。在与分析师的电话会议上，管理层表示，销售复苏的速度继续改善，商品及服务税的下降将导致对有组织参与者的需求增加。

商品及服务税利率现已由28%降至18%。尽管由于严格的反暴利法，税收优惠必须传递，但企业将继续从经营杠杆中赚取更高的利润。

第一季度，由于管理成本较低，EBIDTA的利润增长远远超过毛利润(未扣除管理费和其他费用)。产能利用率略高于75%，更高的产量将有所帮助。

埃塞俄比亚的海外业务受到货币/外汇供应不足以及埃及、斯里兰卡和孟加拉国等其他市场宏观因素的影响。然而，由于海外业务占总销售额的近12%，这并未削弱整体业绩。

所有基本面因素都预示着亚洲涂料将迎来强劲的一年。尽管该股在过去一个月上涨了15%，19财年的预期市盈率为57倍，20财年的预期市盈率为50倍，但该股仍有一些动能。几乎所有跟踪公司的分析师都将目标价上调了10%至15%。周三，该股收盘报1450卢比。