聚酯：市场喜迎开门红 静待需求回归

春节假期期间，国际原油市场持续上涨。以色列和黎巴嫩边境紧张局势正在加剧，再次引发人们对加沙战争可能蔓延到中东其他地区的担忧。中东紧张局势加剧，盖过了美国通货膨胀影响和今年需求增长减缓的预期，WTI原油期货上涨至去年11月6日以来最高。地缘风险是支撑油价的主要因素，但美联储降息预期不断后延，令美元指数接连上行，叠加市场需求前景欠佳，限制了油价的涨幅。

国际原油的上涨，提振整体商品市场氛围，节后首个工作日，聚酯产业市场纷纷拉涨，节后期货开盘，聚酯原料PTA和乙二醇主力期货市场大幅高开，成本端拉涨提振下，聚酯PET和涤纶市场随之上涨。截至19日，其中PTA华东现货市场涨至6000元/吨，较节前上涨1.44%；乙二醇华东市场涨至4710元/吨，较节前上涨1.07%。虽然聚酯市场积极跟涨原料，但其整体涨幅有限，因此聚酯企业利润仍维持在亏损状态。截止目前，切片产品利润在-33元/吨，瓶片产品利润-263元/吨，涤纶长丝产品利润在-23元/吨，涤纶短纤产品利润在-190元/吨。

虽然聚酯市场积极拉涨，但终端纺织需求并未恢复，多数下游仍处于放假状态，织造企业春节期间开工降至冰点，其中江浙织造负荷降至5成附近的低位。多数企业预期正月十五前后开始复工，因此企业原料采购积极性较低，节后聚酯企业产销仍较淡，多数聚酯企业产销维持在1-3成附近，较低的需求也令聚酯市场上涨动力减弱。

节后国内部分聚酯检修企业开始恢复重启，聚酯行业开工逐步提升，至目前聚酯行业开工已升至8成附近的水平，聚酯负荷的稳步提升，也令市场对后市需求恢复预期形成一定信心。加之仍有多套聚酯新装置的投放，聚酯市场供应维持在相对高位。

需求前景低迷和美国利率长期居高不下的前景继续打压市场气氛，国际原油市场高位波动，对市场推动有所减弱，聚酯原料PTA和乙二醇市场受自身供需端推动，预计短期市场将窄幅调整，聚酯原料端支撑，聚酯市场报盘将随成本小幅调整为主，终端织造多未返市，市场产销清淡。预计短期聚酯市场价格窄幅震荡。后期密切关注原料市场和聚酯自身供需端的变化。