受原材料成本上涨的影响，塑料包装制造商寻求树脂缓解

塑料包装制造商经历了艰难的一年，因为他们正在与高原材料价格作斗争，这导致了大多数制造商的利润崩溃。

随着布伦特原油目前攀升至每桶80美元上方，树脂价格可能会上涨，因为这种由原油和天然气原材料制成的大宗商品是包装的重要组成部分。

但一些人认为，由于进入市场的树脂供应过剩，制造商可能不会出现本轮涨价。

当地一家投行的一位分析师表示：“在美国，从页岩气中提取的廉价乙烷原料中提取的树脂供应，也应该会限制树脂的价格。”

然而，她承认，她不确定这将如何影响当地的塑料包装制造商，因为利润率提高的迹象尚未显现。

Public Investment Research分析师Chong Hoe Leong认为，油价上涨将给制造商带来麻烦。

从理论上讲，树脂价格将与原油价格同步上涨。因此，这对包装制造商来说不是好事。对他们来说，这可能是糟糕的一年。

今年困扰塑料包装制造商的困境也反映在它们的股价上，因为大多数塑料包装制造商的股价在一年内大幅下跌。

SCGM Bhd似乎受到的打击最大，上周四暴跌52%，收于1.36林吉特。紧随其后的是SLP Resources Bhd(下跌41%，至1.10林吉特)、Thong Guan Industries Bhd(33%，至2.60林吉特)和Tomypak Holdings Bhd(26%，至74仙)。

Daibochi Bhd受影响最小，下跌7.53%，至RM2。

只有Scientex Bhd逆势上涨，同期上涨4.37%，至8.56林吉特，可能是因为其房地产开发部门帮助提振了收益。

截至7月31日的第四季度，Scientex的收入为7.3315亿林吉特，净利润为8829万林吉特。其制造部门的收入从一年前的4.353亿林吉特增长到5.27亿林吉特，增长了21.1%，运营利润从之前的1880万林吉特增加到2630万林吉特。

管理层将这一改善归因于更好的产品组合和实现的利润率，以及最近收购的公司Klang Hock塑料工业有限公司的贡献。

尽管包装制造商面临利润率下降的问题，但分析师一致认为，该行业的竞争性质意味着，制造商可能无法将额外成本转嫁给客户。

除了生产利基产品的SLP Resources，其余的参与者都在生产可能会变得非常有竞争力的仿制药。因此，我不认为有太多机会轻易将成本转嫁给客户，“当地一家研究机构的分析师表示。

Chong在他的报道范围内拥有SCGM，他同意这一点。他说：“这很难传递下去。他们在4月份做了一次，如果树脂价格在今年下半年更高，将很难再次转嫁给客户。

除了利润率压缩，外汇波动是另一个令人头疼的问题，因为所有参与者都有国际市场敞口，尽管其中一些公司坚称，由于原材料成本和销售都是以美元进行的，它们拥有天然的对冲。

但与一年前相比，林吉特现在相对更强，可能会侵蚀收益。在撰写本文时，人民币兑美元汇率为4.139，而去年为4.22%。

在上市的包装企业中，Thong Guan拥有最大的出口市场，占其收入的80%。

在截至6月30日的第二季度，该公司净利润从1,377万林吉特下滑至862万林吉特，降幅为37.4%，营收持平于近2.06亿林吉特。值得注意的是，该公司还有一个食品、饮料和其他消费品部门仍在亏损。

Tong Guan将其较弱的表现归因于兑换成林吉特后美元销售减少。

CGS联昌国际研究公司已将该股的目标价从先前的4.48令吉下调至3.45令吉，以反映餐饮部门的持续亏损以及更高的电力和物流成本，但保留了“增加”呼吁，“因为我们继续看好对其纳米弹力薄膜和PVC食品包装膜的强劲防御性需求”。

考虑到目前的情况，分析人士认为这些球员没有任何好处。事实上，Chong认为盈利仍可能存在下行风险。

当地一位投行分析师表示：“过去一年，成本问题一直在持续，在利润率提高之前，该行业将不会有什么令人兴奋的事情。”

作为一种喘息之机，制造商和投资者将希望过剩的树脂供应尽快运往马来西亚。